根據風險企業的不同發展階段,風險企業的后管理方式和參與程度應該有所不同。創業企業在創業初期,由于缺乏創業管理經驗,管理團隊往往不健全,各種關系網絡特別是市場網絡尚未建立。此時,風險投資家的積極參與對風險企業的成功至關重要。此外,創業者在創業之初往往會遇到各種挫折或障礙,并伴隨著孤獨。風險投資家的介入,不僅可以給創業者商業上的支持,也可以給創業者情感上的支持,讓創業者調整和超越孤獨。隨著風險企業的發展,增值服務的方式和內容將發生變化。風險資本家可能不像早期那樣深入參與,他們在戰略管理方面提供了更多幫助,投資入股
風險投資公司根據投資于風險企業的資本權益比例,決定風險投資后的管理方式和參與程度。一般來說,股權比例越大,參與程度越深,選擇的方式越多。如股份較少的,只能參加股東大會,行使股東權利;股份較多的,可以參加董事會、監事會,甚至可以派員擔任總經理(或副總經理)或財務部經理。顯然,他們的參與程度要深得多第三,投資行業根據所投資行業的性質,風險投資后的管理方式和干預程度是不同的。一般來說,對于高新技術企業來說,風險投資家的不確定性很大,參與度較高;相反,其他非高科技企業可以更多地參與進來。此外,風險投資家往往會選擇自己熟悉的行業進行投資。這樣,他們就可以利用自己的優勢為風險企業提供增值服務,而且他們的參與程度會比投資自己不熟悉的行業更深,在風險企業正常運行的情況下,風險資本家的干預程度可能較淺;當風險企業遇到困難時,風險資本家往往出面積極支持風險企業。新企業可能會遇到無法按時生產、關鍵客戶撤銷合同、關鍵人員突然辭職等困難。風險投資家在這個時候還是要有耐心,提供支持,這樣企業才能渡過難關。如果風險投資家為解決危機所采取的所有措施都無濟于事,他們應該盡快退出,以免造成更多損失
除了上述四個因素外,我們還必須考慮風險投資機構和風險企業的實際情況。例如,美國的風險投資機構和英國的風險投資機構采取了不同的方式。前者主要采取主動干預型,后者則采取自由放任型。造成這種差異的原因是美國風險資本家傾向于投資初創企業,而英國風險資本家傾向于為企業提供后期融資Denoble et al.(1994)對創業者對風險資本家的反應進行了不同程度的調查,這一結論與麥克米倫、霍利安和科洛(1989)的結論是一致的。然而,他們也發現,盡管風險投資者認為他們已經深入參與了董事會,但企業家們認為他們參與的還不夠。研究發現,幫助獲得債務融資的替代資源不如幫助制定戰略重要該內容對我有幫助 贊一個
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