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寧波
債務融資的風險是什么
來源:
律霸小編整理
·
2021-06-09
·
300人看過
1、 債務融資風險有利于控制管理者的“道德風險”，但債務融資的運用也可能導致股東的“道德風險”。股東的這種“道德風險”行為主要表現在以下幾個方面：
<1.股東將債權人的財富轉移到自己手中的動機有兩種，一種是利用股權政策規避債務。當投資不能變更時，股東和管理人可以將負債募集資金作為股利支付的來源，分配給股東。當投資政策可以改變時，股東和經理可以減少投資，增加股利。第二是資產替代。在股東有限責任的前提下，管理者在投資決策中可以放棄低風險、低收益的投資項目，選擇高風險、高收益的投資項目，造成替代行為，使債權人面臨太大風險
（2）股東和經營者可能因債務超支而對債權人有利的項目投資不足，上述分析表明，股權融資和債務融資在風險控制上各有優勢，但在企業經營風險和金融系統風險的控制上存在一定的缺陷。債務融資有助于抑制股權融資對管理者的道德風險，但也可能導致股東的道德風險行為。因此，要建立對管理者和股東的有效激勵約束機制，必須選擇債務融資的額度，使這兩類道德風險最小化。只有兩種方式的合理選擇和組合，才能增加防范金融風險的擔保機制第二，債務融資風險陷阱債務融資相對股權融資而言比較簡單，主要包括擔保風險和金融風險。銀行貸款作為債務融資的主要渠道，一般有信用貸款、抵押貸款和擔保貸款三種方式。為了降低風險，擔保貸款是銀行最常用的形式，企業向銀行借款時，首先需要找一家有一定經濟實力的企業作為擔保人，共同承擔銀行貸款的責任。民營企業找擔保企業時，往往對方要求你也承諾為對方向銀行貸款提供擔保，這就叫相互擔保。大量的互保容易在企業之間形成一個保障圈。一個企業在經營過程中一旦出現問題，就會引起連鎖反應，導致其他企業面臨嚴重的債務風險，財務風險主要是指企業的資產負債結構問題。企業利用債權融資時，財務費用的增加會給企業經營帶來很大的壓力。從理論上講，如果企業凈資產利潤率達不到貸款利率，企業貸款將給股東帶來損失。但更重要的是，債務融資會增加企業的資產負債率，從而降低企業再次進行債務融資的能力。如果企業不能通過營業利潤降低資產負債率，獲得足夠的現金流來償還到期債務，等待企業破產的后果可能是企業破產。幾年前，史玉柱所在的**集團正處于從輝煌走向崩潰的邊緣。第三，法律問題：資產證券化中債權的轉讓。由于資產證券化融資中存在大量債權轉讓，因此這里的債權必須具有適合證券化的特征。雖然債務融資有實物銷售和擔保融資兩種，但擔保融資在資產證券化中可能會造成災難性的后果。作者并不提倡這種方法。然而，真正的買賣并不容易，往往需要法院重新定性。根據各國的法律規定和融資實踐，特殊目的載體可分為公司型、信托型、有限合伙型和基金型。這些形式可以分別獲得不同的稅收效應和融資便利。各國可以根據相關法律的限制程度和投資者的熟悉程度，選擇最合適的特殊目的載體形式3.打破債權破產隔離。破產隔離是資產證券化融資的重要法律創新之一。如果沒有特別的法律保護，特殊目的載體（SPV）將面臨許多難以消除的風險。只有在會計制度、業務范圍、法律監管等方面下功夫，SPV才能真正“遠離破產”4.資產證券化融資有其獨特的外部信用升級和內部信用升級。升級后的資產支持證券的信用評級往往高于其自身價值。因此，法律確認了信用評級的法律地位。美國作為證券市場最發達的國家，不僅以各種形式發行資產支持證券，而且在證券法中對這類證券作出了許多豁免規定和要求，降低了資產證券化的融資成本。值得其他國家借鑒的是
以上是律霸小編總結的債務融資相關風險。希望能給您帶來一些幫助
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