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寧波
債務融資的制約因素是什么
來源:
律霸小編整理
·
2021-06-09
·
213人看過
債務融資對管理者的制約主要體現在以下四個方面：一是公司的債務融資會降低公司的投資能力，控制其無限的投資沖動，保護投資者的利益。當公司有較多的經營盈余時，股東一般希望以分紅的形式返還盈余資金，而管理者一般愿意進行投資。即使在投資機會很少的情況下，管理者也希望通過合并和擴張來增加自己的控制權。但從股東的角度來看，這種支出效率低下。在這種情況下，公司有了債務負擔，債務支出減少了公司的現金流，從而減少了管理者進行無效投資的選擇空間
在某些情況下，讓公司破產可能更有利于投資者的利益，但管理者通常不愿意讓公司破產。在這種情況下，如果存在硬債務約束，債權人可以根據破產法對公司進行清算一般來說，新興產業公司的債務低于成熟產業公司的債務，因為成熟產業的投資機會相對較少，而這些公司在長期經營中積累了較多的剩余資本，負債對無效投資的限制作用較弱。對于新興產業的企業來說，其價值主要在于未來的成長機會。在不久的將來，他們可能沒有足夠的當期收入來償還本金和利息，這對限制公司的無效投資起到了很大的作用（4）債權人很容易觀察到公司過去的還貸記錄。公司的貸款償還記錄越好，公司的進一步貸款獲得成本就越低。這促使公司經營良好并保持良好的還款記錄總之，負債將迫使管理者及時向投資者分配現金收入，而不是揮霍；債務還迫使管理者出售不良資產，限制管理者進行提高權力的無效投資；當債務人資不抵債或企業需要融資償還到期債務時，債權人會根據債務合同對企業財務狀況進行調查，有助于及時了解企業情況，更好地約束和監督管理者
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