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寧波
什么是股權融資、債務融資和夾層融資
來源:
律霸小編整理
·
2021-06-07
·
738人看過
中小企業股權融資是指資金通過股票直接從盈余部門流向短缺部門，資金供給者作為所有者（股東）對企業擁有控制權的中小企業融資方式。它具有以下特點：（1）長期性。中小企業股權融資具有永久性、無期限、無需回報
（2）不可逆性。中小企業在進行股權融資時不需要償還本金，投資者要想收回本金就需要依靠流通市場。中小股權企業融資不存在固定的股利負擔。股利的發放取決于公司的經營需要中小企業夾層融資中小企業夾層融資是介于股權和債權之間的一種中小企業融資工具，通常用于收購和擴張投資。投資對象是不能通過銀行貸款或發行債券獲得資金的成熟企業。投資者要求投資對象不僅要有穩定、充足的現金流（用于償還債務和利息），還要有良好的增長預期（有利于權證或可轉換股權價值的實現）
由于抵押貸款渠道較窄，投資標的應具有穩定充足的現金流（償還債務和利息）和良好的增長預期（有利于權證或可轉換股權價值的實現），近年來，房地產夾層中小企業融資在美國蓬勃發展。夾層中小企業融資作為股權和債務之間的緩沖，提高了資本的效率
夾層的概念起源于華爾街，最初是指投資級債券和垃圾債券之間的債券等級，后來逐漸演變為公司融資，指股權與優先債之間的投資形式
從資本成本的角度看，夾層中小企業的融資低于股權中小企業。如果可以采用固定的債權利率，則可以將債權的優勢體現給股東；從公平的角度看，它低于優先債權人，因此對于優先債權人來說，它可以體現公平的優勢。這樣，在傳統的股權和債券的二元結構基礎上增加了一層。在房地產領域，由于傳統的優先債和次級債都是抵押貸款，因此夾層中小企業的融資往往是指不屬于抵押貸款的其他次級債或優先股，夾層融資通常采取夾層債、優先股或兩者結合的形式。在夾層債務中，投資者將資金借貸給借款人的母公司或其他擁有借款人股份的高級實體（以下簡稱“夾層借款人”），夾層借款人將其在借款人中的股權抵押給投資者；同時，夾層借款人的母公司還將無限合伙人的全部股權抵押給投資者。這樣，按揭利息將包括借款人的收益分配權，以保證夾層投資者在清償違約時能夠先于股權持有人清償，使夾層投資者的權益高于普通股權，低于債券，具有結構性。在優先股結構中，夾層投資者用資金換取借款人的優先股權利。夾層投資者的“首要任務”是先于其他合伙人獲得股息。如果發生違約，優先合伙人有權控制合伙人在借款人中的所有權益夾層投資者的最大風險是借款人破產。為了保護夾層投資者的權益，一些交易規定夾層投資者可以在借款人董事會中任命一名“獨立”董事。類似的做法包括設立特別股東，并要求他們對某些問題進行表決，而中小企業夾層融資的最大優勢在于靈活性。通過整合不同的債務和股權特征，夾層中小企業融資可以產生多種組合，以滿足投資者和借款人的需求。例如，一些夾層投資允許夾層投資者參與一些分紅，類似于傳統的股權投資；另一些允許夾層投資者將債務轉換為股權，類似于優先股或可轉換債券中小企業融資也存在劣勢。一是成本高。由于產品不規范、信息透明度低，資金成本比按揭貸款高出2-8個百分點。另一方面，夾心層中小企業融資的法律結構復雜，法律費用遠高于抵押貸款。此外，在考慮夾層中小企業融資時，借款人必須征得按揭投資者的同意。抵押貸款機構將與夾層投資者協商并簽署協議，以確定他們之間的關系并控制風險。簽訂本協議費時費力，也是夾心層中小企業融資的一大障礙。股權融資具有內在的風險，因此采取了風險控制措施，債務融資相對較低。您可以在律霸咨詢律師
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