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寧波
上市公司股權結構與再融資方式選擇
1、 我國上市公司融資現狀分析
1.上市公司融資偏好股權融資。經過長期的發展，發達國家的金融市場已經比較成熟和完善。上市公司在選擇融資方式時也更加謹慎。通常，他們會按照成本由低到高的順序進行融資，即先進行內部融資，再進行債務融資，最后進行股權融資，風險相對較小。然而，由于我國資本市場剛剛起步，公司制度還存在許多不完善之處。投資者在投資過程中更注重資本收益，而忽略了現金收益。因此，上市公司往往利用較低的融資成本、低于市場利率甚至惡意零融資成本進行股權融資。根據對上市公司融資情況的統計分析，我國上市公司股權融資規模遠大于債務融資規模，股權融資增速遠高于債務融資增速
上市公司債務結構不合理。分析上市公司的債務結構，需要研究總負債、所有者權益和總資產之間的關系。三者之間的具體關系可以用公式表示：總負債與所有者權益之比反映了上市公司自有資金的負債率，也就是上市公司的投資安全系數，這是衡量投資者償債保障程度的重要指標。債務總額越高，自有資金的負債率越高，使債權人得到的保護就越少。相反，債權人得到了更多的保護。當債權人得到更多的保護時，上市公司的股東和企業外部的第三方就會對上市公司產生更多的信任，愿意向上市公司放貸。當上市公司負債總額等于所有者權益時，這是企業自有資本，負債率處于最佳值
資產負債率反映了企業的長期償債能力。公司負債總額越少，資產負債率越低，說明公司資產負債的保護程度越高。目前，我國上市公司資產負債率處于較高水平，資產負債率也在逐年上升，表明資產負債保護程度在下降，間接表明上市公司貸款安全程度在下降。在這種情況下，上市公司向銀行借款或發行債券融資將受到很大影響
其次，我國上市公司融資方式的選擇還處于發展階段，還存在許多不完善之處。此外，受各種融資方式融資成本差異的影響，我國上市公司往往以股權融資為主。在這種情況下，需要優化融資方式的選擇，在優先選擇股權融資的同時，還應適當降低股權融資比例，增加債券融資和銀行貸款等融資方式，進一步促進融資結構的優化。特別是上市公司需要提高內部融資來源的比重，這就要求上市公司加強內部財務管理，有效利用企業內部的各種資源，為企業提升更大的利潤空間。同時，有效運行內部資金，加快資金流動，保證現金流量的增加。通過內部來源融資，不需要支付利息和股息，也沒有融資成本，這對降低融資成本非常有利。另外，提高債券在外部融資中的比重有利于降低融資風險第三，完善上市公司融資方式的途徑。目前，上市公司治理過程中實行所有權與經營權分離機制，要進一步完善職業經理人市場，增強經理人之間的競爭，努力提高經理人工作的積極性，從而充分利用多種融資方式的組合，為上市公司融資，保障股東利益，完善和完善證券市場。目前，我國證券市場還存在內幕控制、虛假信息、市場操縱、價格操縱等現象。因此，有必要加強股票市場的完善。中國證監會要完善加強證券市場管理的各項制度和措施。要加強對股票投資者的宣傳教育，增強投資者投資行為的合理性，保證資源的合理配置。另外，要充分發揮市場機制的作用，讓市場主導股價，從而保護中小投資者的利益。通過完善股票市場，可以有效地防止上市公司融資的盲目性和不合理性，保證上市公司融資策略的合理化，主要由留存收益和折舊組成。內部融資成本遠低于外部融資成本。因此，上市公司應充分挖掘內部資本，通過降低生產經營成本、提高效率來增加留存收益。內源融資模式傾向于推動債券市場的發展。國家應當制定制度，減少對上市公司發行債券的限制，降低債券的發行門檻，鼓勵上市公司發行債券；要制定科學的管理辦法，開發債券新品種，擴大債券上市規模，增強債券的流動性和安全性，提高債券平均收益率，吸引投資者投資。最后，促進了上市公司股權融資和債券融資的共同發展，希望以上內容能對您有所幫助。如果您還不明白，可以找我們律師事務所網站的專業律師為您解答該內容對我有幫助 贊一個
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