針對上市公司委托理財密集引爆、黑洞頻現的現狀,由于受托人誠信意識淡薄,委托理財風險難以控制,本文對資本市場進行了專門的研究。調查顯示,雖然近年來上市公司委托理財金額的絕對值有所下降,但能夠退出的公司卻越來越少。有的公司甚至虧損巨大,沒有收入。這種現象主要是因為委托理財存在四個“缺陷”。記者通過調查發現,上市公司受托理財風險主要來自以下四個方面。一是信息披露不充分,助長了委托理財的違法行為。目前,委托理財的上市公司大多“觸礁”信息披露“刁鉆”,放大了財務風險。二是缺乏對委托融資行為的有效監控,委托融資決策程序極不完善。由于許多上市公司治理結構不完善,缺乏有效的投資決策程序,一些公司對委托理財行為草率決策,而身家上億元的董事長或證券投資經理,一筆勾銷就能輕易離開上市公司。第三,大部分委托理財協議存在較大的法律風險。很多上市公司在與受托公司簽訂委托理財協議時,都會增加“最低擔保”、“資本金擔保”等相關條款,以為自己會無后顧之憂。但是,這些“最低保證”和“資本保證”條款不受法律保護。第四,受托人誠信意識的缺失也使得委托理財的風險難以控制。深交所有關部門發布的《上市公司委托理財專項研究報告》顯示,隨著市場環境的變化和部分上市公司對委托理財風險的認識,2003年以來,委托理財規模逐步縮小。但委托金額絕對值的下降并不意味著委托融資狀況的改善。今年上半年,深交所涉及委托理財的32家上市公司中,僅有8家公司實現盈利,合計1069萬元;5家公司因受托理財計提減值準備12431萬元;其余的公司沒有盈利。總體來看,18億元的委托理財不僅沒有收益,而且虧損11362萬元,平均收益率為-1.6%。上市公司委托融資風險逐步加大。針對這些現象,法學專家建議,要從制度建設和完善的層面入手,盡快建立問責機制,加強對委托理財風險的控制和防范,確保市場健康發展(記者王璐)
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