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寧波
影響上市公司股利政策的因素有哪些
1、 法律法規的限制我國的法律法規對公司的股利政策有以下三個方面的影響：
首先，《公司法》規定了《公司法》第126條規定，股票發行必須具有相同的權益。第一百七十七條規定了股利分配的順序，即公司分配當年稅后利潤時，應當先提取法定公積金和法定公益金（提取法定公積金和法定公益金之前，先用當年利潤彌補虧損），再按股東持股比例分配。第一百六十六條規定：股份有限公司經股東大會決議將法定公積金轉為資本時，法定公積金的余額不得低于注冊資本的百分之二十五。
第二，個人所得稅法的規定。根據《個人所得稅法》和《國家稅務總局關于征收個人所得稅若干問題的通知》，對從個人持有的股權中取得的股息、紅利和股票股利，征收20%的所得稅，《關于規范上市公司若干問題的通知》的規定（一）上市公司確需支付中期股利的，必須在中期財務報告經具有證券經營資格的會計師事務所審計后制定分配方案；中期分配方案的公布日期不得早于上市公司中期報告的公布日期；臨時分配方案經股東大會批準后，公司董事會應當在股東大會召開后兩個月內完成股利（或股份）的分配。（2）為制定公平的分配方案，不得向部分股東分配現金股利，但對其他股東（3）上市公司同時制定配股方案和分紅方案的，不得以配股作為分紅的前提條件。（四）上市公司的股票分紅方案必須明確區分按利潤分紅和公積金轉增股本，并分別在股東大會上作出決議，并分別披露。兩者都不能用送紅股來表達第二，國家宏觀經濟環境一個國家的經濟發展是周期性的。當一國經濟處于不同的發展周期時，對股利政策的制定也會產生不同的影響。因此，我國上市公司在制定股利政策時，也受到宏觀經濟環境的影響。目前，以往年配股比例較大的形式，近年來現金分紅逐年增加第三，通貨膨脹當通貨膨脹發生時，減值準備的資本金往往不能滿足資產置換的需要。為了保持原有的生產能力，公司需要從留存利潤中進行彌補。此時，管理層可能會調整股利政策，導致股利支付水平下降
第四，企業的融資環境當客觀上存在相對寬松的融資環境時，企業可以發行債務融資股利和股權融資股利，即，公司可以借新債或發行新股為股息融資。一般來說，企業規模越大，實力越強，在資本市場融資的能力就越強，財務的靈活性就越大，當然，分紅的能力也就越強。對于許多小公司或新成立的公司來說，很難采用融資股利政策第五，市場成熟度衡量市場的成熟度，可以分為弱有效市場、半強有效市場和強有效市場三種形式。市場越有效，成熟度就越高。實證結果表明，在成熟的資本市場（半強有效市場）中，現金股利是最主要的股利形式，而股票股利呈下降趨勢。由于我國還是一個新興的資本市場，與成熟市場相比，股票股利仍然是我國重要的股利形式第六，企業的行業股利政策具有明顯的行業特征。一般來說，成熟行業的股利支付率高于新興行業，公用事業公司的股利支付率高于其他行業。實證結果表明，行業平均股利支付率與行業的投資機會呈負相關
第七，企業資產的流動性所謂資產的流動性是指將資產轉化為現金的難度。現金流和資產整體流動性越好，支付現金股利的能力就越強。如果大多數成長型和盈利型企業投資于固定資產和固定流動資金，他們通常不愿意支付現金股利，危及企業的安全。（8）企業的生命周期通常分為成長期、發展期和成熟期。在不同的階段，企業的股利政策會受到不同的影響。在成長階段，企業需要資金投入，一般來說，股利支付率相對較低；在發展階段，公司可以將收益轉移給股利支付比例較大的股東；在成熟期，由于投入產出相對穩定，股利支付率和股票收益率基本保持不變
9。企業的投資機會股利政策在很大程度上受投資機會的影響。如果公司有更多盈利的投資機會，往往采取低分紅、高留存利潤的政策；相反，如果投資機會較少，可以采取高分紅政策。當然，在采取低分紅政策時，公司管理層必須向股東充分披露留存利潤投資于高利潤項目，以獲得股東的信任和支持
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