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寧波
如何保護中小股東在并購活動中的權益
1、 加拿大證券市場在并購活動中保護中小股東權益的制度經驗有三：一是安大略省和魁北克省制定了專門的中小股東權益保護條例上市公司并購活動，即跨省條例61-101：保護中小股東特殊交易權益；二是“預警報告”制度，該制度在《安大略證券法》中有具體規定；三是異議股東保護制度，《加拿大企業法》和《安大略省企業法》都有具體規定。加拿大證券市場是一個成熟的市場，投資者相對理性。因此，一般認為，在一般意義上涉及上市公司的并購中，沒有必要對中小股東進行特別保護。但在一些特殊類型的并購活動中，包括內部人（即董事、高級管理人員和持有公司10%以上表決權股份的股東）要約收購、上市公司回購、關聯交易、企業并購等，大股東與中小股東之間存在利益沖突。因此，必須制定專門的法律法規來保護中小股東的利益。
1?！犊缡l例61-101》、《跨省條例61-101：特殊交易中小股東權益保護》（以下簡稱《跨省條例61-101》）和《補充政策解釋61-101cp》由證券監督管理機構共同制定安大略省和魁北克省在信息披露、評估、審議和批準過程中，應公平對待所有股東。上市公司和資本市場的其他受益者有義務公平對待每個股東。履行這一義務，對于維護資本市場的有效、公平、公正運行，保護公眾利益具有重要意義。上述四類交易并非天生對中小股東不公平，但這四類交易容易被大股東濫用，滋生不公平。制定這一特別規則的目的是防止這些交易中的不公平，以確保所有股東都得到公平對待?！妒‰H條例》第61-101條和《補充政策解釋》第61-101cp條的主要內容如下：（1）并購交易的適用類型《省際條例》第61-101條和《補充政策解釋》第61-101cp條適用于上市公司內部人要約收購等四類并購交易，回購、企業合并及關聯交易。其中，內部人是指上市公司的董事、高級管理人員、持有上市公司10%以上表決權股份的股東，以及上述內部人的分支機構、關聯方或者一致行動人；關聯方是指本公司控制的企業，本公司及其控制的關聯企業的實際控制人，本公司董事、高級管理人員，上述關聯企業的董事、高級管理人員。你知道嗎
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