1、 在應收賬款、資產和流動資產方面,財務人員可以通過對上市公司的調研,掌握行業(yè)的存貨周轉率指標。有了存貨周轉率,就不難判斷一個企業(yè)的存貨水平。根據我們的了解,我們知道一個公司所在行業(yè)的平均存貨周轉率是2。因此,我們可以得到公司的存貨水平如下:
平均存貨=銷售成本/存貨周轉次數=18/2=9億元。企業(yè)的流動資產主要是應收賬款和存貨。如果企業(yè)管理好,貨幣資金和其他流動資產的比例應該很小。貨幣資金占用水平主要取決于企業(yè)的支付方式、議價能力和融資能力。對于供應商議價能力較強的企業(yè),貨幣資金可以相對保守;對于以銀票為支付手段較多的企業(yè),貨幣資金(保證金)水平普遍較高;對于融資能力較強的企業(yè),可用于支付的貨幣資金數額可能相對較小。因此,一般來說,企業(yè)的流動資產等于應收賬款加存貨。因此,可以近似表示為:
流動資產=應收賬款+存貨=10+9=19億元。
假設貨幣資金點的流動資產為10%,則可以進一步準確地確定流動資產:
流動資產=(應收賬款+存貨)/(1-10%)=19/0.9=21億元。長期資產包括固定資產和無形資產,長期股權投資僅在企業(yè)擴張時發(fā)生。所以,我們不要在這里討論。
長期資產與流動資產的關系是項目與生產能力的關系,可以在《企業(yè)開辦可行性研究報告》中找到。也就是說,如果不考慮外包的因素,企業(yè)的營業(yè)額就決定了企業(yè)的長期資產。在外包的情況下,我們也可以根據自己生產的比例來判斷長期資產的金額。比如一個企業(yè),一臺機器設備價值100萬元,占用廠房40平方米,年產值1000萬元。根據以上數據,我們可以計算出該企業(yè)的機械設備投資額如下:
機械設備投資額=年總產值/單位設備年產值*設備單價=3億元/1000萬元*100萬元=3億元這里,總產值是按銷售額計算的。
長期資產與流動資產的關系也可以由同類上市公司來分析。如某上市公司年銷售額50億,其中自產占20%,固定資產2億,無形資產5000萬。然后計算出企業(yè)產值與長期資產的關系:
長期資產產出率=企業(yè)總產值/平均長期資產=50*20%/(2+0.5)=4根據工業(yè)水資源根據平和企業(yè)的數據,我們可以計算出企業(yè)的長期資產企業(yè):
企業(yè)長期資產=30/4=7.5億元。總資產經過流動資產和長期資產的確定,不難判斷總資產的水平。
總資產=流動資產+長期資產=21+75=28.5億元。其次,我們可以通過應收賬款來了解企業(yè)的總資產。在此基礎上,不難判斷企業(yè)的負債水平。負債與資產的關系可以用資產負債率來表示。通常情況下,企業(yè)的資產負債率上限為70%。高于70%,意味著企業(yè)面臨更大的風險,值得關注。但如果負債水平過低,則意味著企業(yè)保守或發(fā)展機會有限;同時,如果負債水平過低,則企業(yè)將失去應有的杠桿作用。因此,在確定企業(yè)負債水平時,以60%為標準更為合理。這樣我們就可以計算出企業(yè)的負債水平:
總負債=總資產*資產負債率=28.5*60%=17.1萬元。
考慮到流動資產和流動負債的匹配,一般來說,流動比率不低于1,理想值為2。這里,我們將流動比率設為1.5來計算企業(yè)的流動負債:
流動負債=流動資產/1.5=21/15=14億元。
長期負債=總負債流動負債=171-14=2.9億元。
企業(yè)營運資金=流動資產-流動負債=210-14=7億元。第三,從應收賬款的角度,可以從所屬行業(yè)的上市公司獲取銷售企業(yè)的營業(yè)額指標。我們可以采取中等水平的上市公司。如某公司賬面應收賬款為10億元,同類上市公司應收賬款周轉率為3,則可推斷該公司銷售收入為30億元。計算公式如下:
銷售收入=應收賬款*應收賬款周轉率=10*3=30億元。進一步,我們可以分析和確定銷售成本:
一般來說,從一個企業(yè)所處的行業(yè)及其在行業(yè)中的地位來看,有經驗的財務人員可以確定企業(yè)的毛利率水平。如從上市公司年報分析,某行業(yè)上市公司毛利率為40%,上市公司之間毛利率差異不大。據了解,該企業(yè)在行業(yè)中處于領先地位,因此可以判斷該企業(yè)的毛利率也應該在40%左右。估計毛利率后,我不難計算出公司的銷售成本:
銷售成本=銷售收入*(1-毛利率)
根據以上數據,我們可以確定:
銷售成本=30*(1-40%)=18億元。一般來說,在企業(yè)實施過程中,各種指標很可能與我們的計量結果不一致。如果差異較大,則需要關注和分析,以驗證不一致的原因。
1。庫存問題。應收賬款與存貨正相關。在一些企業(yè),存貨減少,而應收賬款增加,這可能是一個突然的銷售虛假增加。因此,在銷售質量問題可以懷疑。庫存水平的提高也說明企業(yè)的持續(xù)盈利能力和經營能力可能存在問題。如果短期內不能消化,就要對企業(yè)進行風險評估。2債務問題。當我們進行融資時,銀行對負債與收入、負債與資產的關系非常敏感。一般來說,負債總額不應超過總資產的65%。流動負債不得超過一年的營業(yè)收入,也不得超過流動資產。企業(yè)投資必須有相應的流動資金,流動資金的來源是長期資本(包括自有資本和長期貸款)。當公司財務指標不符合上述要求時,說明企業(yè)的財務需求值得關注。可能是企業(yè)過度投資造成的,也可能是企業(yè)競爭力減弱、資產周轉不良造成的。這些都表明了企業(yè)的風險。三。收入。收入與應收賬款之間存在正相關關系。如果收入大,應收賬款就會大。如果收入少,應收賬款就會少。如果收入增速低于應收賬款增速,即應收賬款周轉率下降,則很可能存在隱性問題:一是應收賬款壞賬可能是定價過高、客戶流失、無力償還所致;或客戶不夠誠實,逃避債務;二是公司放松收款政策和信貸政策,以獲取競爭優(yōu)勢;三是公司壞賬可能是由于信用缺失所致;二是串通,導致應收賬款增加,虛假收入增加。有的是客戶的單方面行為,有的是企業(yè)與客戶勾結粉飾自己的業(yè)績,不能簡單認定。
4。成本。費用與應收賬款之間的關系應通過銷售收入來分析。因此,費用與應收賬款間接相關。對于經營狀況良好、穩(wěn)定的企業(yè)來說,費用的變動一般不大,與銷售收入保持一定比例。如果費用率發(fā)生大的變化,很可能是企業(yè)的經營模式發(fā)生了大的調整
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