1。一個(gè)好企業(yè)的銷售成本越低越好，只有將銷售成本降到最低，才能最大限度地增加銷售利潤(rùn)。雖然銷售成本本身不能告訴我們公司是否具有持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但它可以告訴我們公司毛利潤(rùn)的大小。通過(guò)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)表的分析，可以看出企業(yè)是否能夠創(chuàng)造利潤(rùn)，是否具有持久的競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)能否盈利只是一個(gè)方面。我們還應(yīng)該分析企業(yè)的盈利方式，是否需要大量的研發(fā)來(lái)保持競(jìng)爭(zhēng)力，是否需要財(cái)富杠桿來(lái)盈利。通過(guò)從利潤(rùn)表中挖掘這些信息，我們可以判斷企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，因?yàn)槔麧?rùn)的來(lái)源比利潤(rùn)本身更有意義。

2。長(zhǎng)期盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)是毛利率。企業(yè)的毛利是其營(yíng)業(yè)收入的基礎(chǔ)。只有毛利率高的企業(yè)才能有高的凈利潤(rùn)。當(dāng)我們觀察一個(gè)企業(yè)是否具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)，我們可以參考該企業(yè)的毛利率。

毛利率在一定程度上可以反映企業(yè)的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如果企業(yè)具有持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其毛利率將處于較高水平，企業(yè)可以自由地對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行定價(jià)，使其價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品或服務(wù)的成本。如果企業(yè)缺乏持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其毛利率將處于較低水平，企業(yè)只能根據(jù)產(chǎn)品或服務(wù)的成本進(jìn)行定價(jià)，賺取微薄的利潤(rùn)。

如果一個(gè)公司的毛利率超過(guò)40%，那么大多數(shù)公司都具有一定的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；如果毛利率低于40%，則屬于競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)；如果一個(gè)行業(yè)的平均毛利率低于20%，那么這個(gè)行業(yè)肯定存在過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。

3。特別注意銷售費(fèi)用。

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生銷售費(fèi)用，銷售費(fèi)用的多少直接影響企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。在關(guān)注時(shí)，可以通過(guò)與收入掛鉤來(lái)檢驗(yàn)結(jié)構(gòu)比例的合理性。另外，我們可以通過(guò)將固定費(fèi)用改為變動(dòng)費(fèi)用來(lái)控制固定費(fèi)用。

4。衡量銷售費(fèi)用和一般管理費(fèi)用的水平。

在公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，銷售費(fèi)用和綜合管理費(fèi)用不容忽視。我們必須遠(yuǎn)離那些總是需要高銷售費(fèi)用和綜合管理費(fèi)用的公司，努力尋找低銷售費(fèi)用和綜合管理費(fèi)用的公司。一般來(lái)說(shuō)，這些費(fèi)用的比例越低，公司的投資回報(bào)率就越高。

如果一個(gè)公司能夠?qū)N售費(fèi)用和一般管理費(fèi)用占毛利的比例控制在30%以下，那就是一個(gè)值得投資的公司。然而，這類公司畢竟是少數(shù)。許多具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司也占30%-80%。也就是說(shuō)，如果一個(gè)行業(yè)的費(fèi)用占比超過(guò)80%，他們就可以放棄對(duì)這個(gè)行業(yè)或其他行業(yè)的投資。遠(yuǎn)離研發(fā)成本高的公司。

那些不得不花費(fèi)大量研發(fā)費(fèi)用的企業(yè)，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)存在缺陷，這使得它們的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)前景面臨風(fēng)險(xiǎn)，投資于它們是不安全的。

那些依靠專利或技術(shù)領(lǐng)先來(lái)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)并不具備真正的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橐坏＠谋Ｗo(hù)期或新技術(shù)的出現(xiàn)被取代，這些所謂的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就會(huì)消失。企業(yè)要想保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就必須在新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)上投入大量的資金和精力，這將導(dǎo)致凈利潤(rùn)的下降。不要忽視折舊費(fèi)用。

折舊費(fèi)用對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響很大。在考察企業(yè)是否具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)，必須注意廠房、機(jī)器設(shè)備的折舊費(fèi)用。利息支出越少越好。

與同行業(yè)其他公司相比，利息支出占營(yíng)業(yè)收入比例最低的公司往往具有最可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。利息支出是財(cái)務(wù)成本，不是經(jīng)營(yíng)成本。它可以用來(lái)衡量同行業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一般來(lái)說(shuō)，利息支出越少，經(jīng)營(yíng)狀況越好。

8。在計(jì)算經(jīng)營(yíng)指標(biāo)時(shí)，不應(yīng)忽略非經(jīng)常性損益。

調(diào)查企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況時(shí)，必須剔除非經(jīng)常性項(xiàng)目等偶發(fā)事件的損益，然后計(jì)算各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。畢竟，這種非經(jīng)常性損益不可能每年都發(fā)生。我們還應(yīng)該考慮所得稅的影響來(lái)分析凈利率。以上是關(guān)于這方面的法律知識(shí)，希望能對(duì)您有所幫助。如果你不幸遇到一些棘手的法律問(wèn)題，你有委托律師的想法，我們有很多律師可以為你提供服務(wù)，我們也支持在指定區(qū)域網(wǎng)上選擇律師，他們都有相關(guān)律師的詳細(xì)信息。你知道嗎