認(rèn)真解讀和分析財(cái)務(wù)報(bào)表,有助于我們消除財(cái)務(wù)報(bào)表的“粉飾”,公允評(píng)價(jià)企業(yè)的決策績(jī)效。要理解財(cái)務(wù)報(bào)表,除了掌握財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基本知識(shí)外,還要掌握以下幾個(gè)方面,才能看清隱藏在財(cái)務(wù)報(bào)表背后的企業(yè)奧秘:
1。瀏覽財(cái)務(wù)報(bào)表,可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)是否存在重大財(cái)務(wù)問題,即利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表,是否存在異常科目或金額異常的科目,或者從不同科目的金額分布情況看是否存在異常桌子。例如,在國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中,“應(yīng)收應(yīng)付是一個(gè)籃子,什么都可以裝進(jìn)去”。其他應(yīng)收款過大,往往意味著企業(yè)的資金被其他企業(yè)或人占用,甚至被長(zhǎng)期占用。這種占用可能不包括利息,也可能成為壞賬。在分析評(píng)價(jià)中,將應(yīng)收賬款可能轉(zhuǎn)為壞賬的部分予以剔除,反映為當(dāng)期壞賬費(fèi)用,以減少利潤(rùn)。
[經(jīng)常項(xiàng)目:對(duì)應(yīng)虛假收入,或公司資產(chǎn)被無償占用]
2。研究企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的歷史長(zhǎng)期趨勢(shì),確定是否存在問題
一般來說,連續(xù)盈利的公司,其業(yè)績(jī)要比前三年虧損但當(dāng)期盈利巨大的公司可靠。我們對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司的研究表明:一個(gè)上市公司的業(yè)績(jī)必須經(jīng)過5年以上的觀察才能看清楚。如果以股東權(quán)益回報(bào)率作為評(píng)價(jià)上市公司的業(yè)績(jī)指標(biāo),會(huì)有一個(gè)規(guī)律,即上市公司上市當(dāng)年的指標(biāo)與上市前三年的平均水平相比,會(huì)下降50%以上,以后再也看不到可能回歸到原來的水平上市前水平。只有一種解釋:企業(yè)的上市前報(bào)表“打包”太多。
[利潤(rùn)篩選:自我縱向比較,業(yè)績(jī)是否持續(xù)穩(wěn)定。大上下,一定要打包。【比較企業(yè)利潤(rùn)水平與現(xiàn)金流量水平是否一致。一些企業(yè)在利潤(rùn)表中反映了很高的營(yíng)業(yè)利潤(rùn),但在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流中卻表現(xiàn)得很差,我們應(yīng)該問這樣一個(gè)問題:“為什么利潤(rùn)沒有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金?利潤(rùn)質(zhì)量有問題嗎?”尹光霞在論文中提出,其被曝光前一年的盈利能力遠(yuǎn)超同行業(yè)平均水平,但其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~相對(duì)于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平較差。事后證明,該公司是由其在天津的全資進(jìn)出口子公司虛假報(bào)關(guān),然后在會(huì)計(jì)核算中虛增應(yīng)收賬款和銷售收入,從而虛增利潤(rùn)的“氣球”。而這些虛假的所謂應(yīng)收賬款永遠(yuǎn)無法轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金,這也難怪其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流如此之差。
[利潤(rùn)篩選:利潤(rùn)是否轉(zhuǎn)換為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金。】
4。把一家企業(yè)與同行進(jìn)行比較,小心報(bào)告中的“粉飾”。
將一個(gè)企業(yè)的業(yè)績(jī)與行業(yè)的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較,可以給我們帶來一個(gè)更深刻的企業(yè)圖景:一個(gè)企業(yè)可能比自己進(jìn)步很快,比如銷售額增長(zhǎng)了20%,但是在整個(gè)行業(yè)的水平上,也許會(huì)得出不同的結(jié)論:如果行業(yè)的平均銷售增長(zhǎng)水平是50%,那么越來越慢的企業(yè)最終會(huì)輸給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾報(bào)表、制造泡沫的方式,在企業(yè)決策績(jī)效評(píng)價(jià)中容易出現(xiàn)偏差甚至失誤。
[利潤(rùn)篩選:橫向行業(yè)比較。【非經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)利潤(rùn),是指經(jīng)常性或偶然性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn),通常出現(xiàn)在投資收益、補(bǔ)助收益和營(yíng)業(yè)外收入中。如果我們發(fā)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)損益后的凈利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于企業(yè)的凈利潤(rùn)總額,比如不到50%,那么我們可以肯定企業(yè)的利潤(rùn)主要來自于不經(jīng)常或偶然的業(yè)務(wù),而不是主要的產(chǎn)品或服務(wù)。這樣的利潤(rùn)水平是不可持續(xù)的,不能反映企業(yè)管理者對(duì)人們經(jīng)營(yíng)管理水平提高的結(jié)果。
[利潤(rùn)篩選:營(yíng)業(yè)外收入異常高。【這是中外企業(yè)“粉飾”利潤(rùn)的常用方式,如將應(yīng)列為當(dāng)期費(fèi)用的損益表項(xiàng)目作為遞延費(fèi)用或長(zhǎng)期待攤費(fèi)用反映在資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目中。在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)中,我們經(jīng)常可以看到,房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)過程中發(fā)生的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、利息費(fèi)用等,被隨意長(zhǎng)期“計(jì)入”長(zhǎng)期待攤費(fèi)用。這樣一來,這些企業(yè)的利潤(rùn)就被嚴(yán)重高估了。
[利潤(rùn)篩選:當(dāng)期費(fèi)用的資本化。】
7。通過關(guān)聯(lián)交易“改善”經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的經(jīng)典例子是目前尚不存在的“瓊民源”公司。為了掩蓋虧損情況,他毫不猶豫地將土地出售給子公司實(shí)現(xiàn)當(dāng)期盈利,然后于明年從子公司手中回購(gòu)?fù)恋亍:髞恚皷|窗事發(fā)”受到財(cái)政部和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)厲處罰。因此,在分析中要關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的情況,研究關(guān)聯(lián)交易在企業(yè)銷售、采購(gòu)、借款和利潤(rùn)總額中所占的比例,并考察這些交易的價(jià)格是否不公平。
[利潤(rùn)篩選:變相關(guān)聯(lián)方交易。】
8。通過企業(yè)合并“增加”利潤(rùn)
有些企業(yè)在其產(chǎn)品或服務(wù)喪失盈利能力時(shí),采取合并其他盈利企業(yè)的方式“增加”合并報(bào)表的利潤(rùn)。這些企業(yè)的會(huì)計(jì)專家利用我國(guó)尚不存在的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和現(xiàn)行《合并財(cái)務(wù)報(bào)表暫行規(guī)定》的“漏洞”,將被合并企業(yè)的年度利潤(rùn)不適當(dāng)?shù)丶{入合并財(cái)務(wù)報(bào)表。在分析中,應(yīng)特別關(guān)注企業(yè)的收購(gòu)日、被收購(gòu)企業(yè)在收購(gòu)前的利潤(rùn)水平,以及合并利潤(rùn)表中除所得稅和少數(shù)股東收益外的利潤(rùn)總額與凈利潤(rùn)之間是否存在異常項(xiàng)目。
[利潤(rùn)篩選:變相重組和合并。【部分企業(yè)供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足,采用關(guān)聯(lián)企業(yè)內(nèi)部融資的方式,將這些資金的流入列為“收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”,使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在現(xiàn)金流量表中看起來更好。
[利潤(rùn)篩選:內(nèi)部業(yè)務(wù)資本粉飾現(xiàn)金流量表。】
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