資金的使用是有成本的，不同資金的成本也不同。理論上，如果只考慮時間價值成本，融資成本從低到高的順序是債券優(yōu)先股留存收益普通股。如果我們認為資本既包括時間價值成本又包括風險成本，存在稅收和金融風險，那么融資的順序是內部融資，其次是借款、債轉股和股權擴張。風險成本體現(xiàn)在擴股的融資方式上，因為失控會產生一系列矛盾。債務融資的方式，債務人會受到債權人的很強的約束，而債務融資又很強，直接受貨幣政策、宏觀經濟運行的影響，很容易出現(xiàn)波動，一旦出現(xiàn)波動就會使企業(yè)陷入不利境地。負債在資本結構中的財務杠桿作用。企業(yè)利用債務融資支付的利率可以略低于支付給股東的股息率。稅前支付債務利息可以減少納稅額。在企業(yè)中，息稅前收益數(shù)額較大，且增長速度較大。適當運用債務資金可以增加每股收益，從而使股價上漲，發(fā)揮財務杠桿作用。負債資本會增加企業(yè)的財務風險。企業(yè)為了獲得財務杠桿的收益，增加負債，必然會增加利息。

債務融資不僅要考慮收益，還要考慮成本，合理權衡，確定資本結構。在其他條件相同的情況下，經營風險小的企業(yè)可以使用較多的負債，而經營風險高的企業(yè)只能使用較少的負債；有形資產較多的企業(yè)可以使用較多的負債，而無形資產較多的企業(yè)可以使用較多的負債；企業(yè)的邊際所得稅稅率越高，可能性越大他們將利用債務。如果稅率很低，舉債減稅的好處就不是很明顯。企業(yè)規(guī)模和行業(yè)因素對資本結構的影響企業(yè)規(guī)模越大，融資方式越多。通過證券市場發(fā)行股票吸收國家和法人投資，負債率普遍偏低。一些中小企業(yè)主要依靠貸款，負債普遍較高。不同行業(yè)的資本結構差別很大。不同競爭狀態(tài)的行業(yè)對公司資本結構的要求不同。完全競爭的行業(yè)傾向于股權融資和風險分散，相對壟斷的行業(yè)傾向于債務融資。由于控制權市場的存在，在設計公司資本結構時，一方面要考慮公司經營的相對穩(wěn)定性和連續(xù)性，另一方面要有利于股權的有效流動。股權結構設計不能封閉，但我國上市公司股權結構設計大多呈現(xiàn)出相對封閉的特點。所有者和管理者的態(tài)度對資本結構的影響所有者和管理者的態(tài)度對資本結構也有重要的影響，因為資本結構的決定最終是由所有者和管理者決定的。如果一個企業(yè)的股票被許多投資者持有，企業(yè)可以發(fā)行股票籌集資金，因為企業(yè)的所有者并不擔心失去控制權。相反，一些企業(yè)受到少數(shù)股東的控制，股東對控制權問題非常重視。為了保證中小股東的絕對控制權，企業(yè)一般盡量避免普通股融資，多采用有限股或負債方式籌集資金。管理者對風險的態(tài)度也是影響資本結構的重要因素。喜歡冒險的財務經理可能會安排更高的負債率。貸款機構和信用評級機構對資本結構的影響每個公司的財務經理對如何利用財務杠桿都有自己的分析，但貸款機構和信用評級機構的態(tài)度往往成為決定財務結構的關鍵因素。財務經理與貸款人和信用評級機構討論他們的財務結構。大多數(shù)貸款機構不希望公司有太多債務。信用評級機構可能會減少企業(yè)的信用登記，影響企業(yè)的融資能力，增加企業(yè)的資金成本。以上是小編為您整理的相關知識。相信通過以上的知識你已經有了一個大致的了解。如果您仍然遇到任何更復雜的法律問題，歡迎您登錄律師網(wǎng)律師在線咨詢。你知道嗎