貨幣互換是指兩個金額相同、期限相同、利率計(jì)算方法相同但幣種不同的基金之間的交換。同時(shí),它還進(jìn)行不同利息金額的貨幣兌換。那么,貨幣互換協(xié)議有風(fēng)險(xiǎn)嗎?請閱讀以下文章以了解貨幣互換是對沖匯率和利率風(fēng)險(xiǎn),主要是對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。如何為貨幣互換定價(jià)?定價(jià)中有三個變量,即雙方同期債券收益率曲線、雙方當(dāng)前匯率和未來匯率前景。在復(fù)雜的數(shù)學(xué)定價(jià)模型中,將包含隨機(jī)過程。據(jù)估計(jì),中俄互換并不復(fù)雜,政治考慮多于市場考慮。由于該合同不能在市場上交易,因此沒有市場價(jià)格,但根據(jù)匯率和利率的變化,它具有內(nèi)在價(jià)值。對于一方來說,價(jià)值可能會減少或增加。目前,對于中國來說,合同價(jià)值正在縮水
假設(shè)在10月份簽訂合同時(shí),1元人民幣兌換7盧布,協(xié)議以該匯率為參考。我們付了1億人民幣,他付了7億盧布。(如果今天簽訂合同,預(yù)計(jì)談判價(jià)格為1億至9億盧布)。因此,目前,該協(xié)議對中國的價(jià)值正在縮水。此時(shí),根據(jù)協(xié)議,俄羅斯有權(quán)要求1元人民幣兌7盧布的匯率,借錢給俄中貿(mào)易進(jìn)口商,以幫助俄羅斯商人鎖定盧布兌人民幣匯率貶值的風(fēng)險(xiǎn)。既然合同簽訂了,就必須執(zhí)行,否則就會被破壞。假設(shè)簽訂合同時(shí)約定的人民幣利率為1%,盧布利率為5%。由于更換,我們負(fù)責(zé)5%的盧布利率,俄羅斯負(fù)責(zé)1%的人民幣利率。如果協(xié)議規(guī)定了固定利率,則支付金額不受市場利率變化的影響。我們每年支付3500萬盧布的利息,他支付100萬元的利息。合同到期后,我們付給他7億盧布本,他們付給我們1億元本金。現(xiàn)在可能的損失是7億盧布還沒有完全到位,所以直接損失是,按照市場價(jià)格,1億元已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過7億盧布,甚至達(dá)到9億盧布,其中20億盧布的價(jià)差是直接損失。或者,如果到貨后不更換,上述損失仍然存在。一些人說,無法保證三年后是否能彌補(bǔ)損失,因?yàn)槭袌隹偸窃谧兓<僭O(shè)三年后盧布兌人民幣匯率回到1:7,如果使用盧布,將造成永久性損失。上述假設(shè)是,雙方都是理性的人,交換是供使用的,存在匯率和收益率的定價(jià)機(jī)制。如果雙方都不是經(jīng)濟(jì)理性的人,交換是不可使用的,也沒有基于匯率和回報(bào)率的準(zhǔn)確定價(jià)機(jī)制,那么仙女就不知道合同是盈利還是虧損
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