一、票據(jù)網(wǎng)是否可以進(jìn)行票據(jù)交易

票據(jù)業(yè)務(wù)具有的兩種特征，一是本身的信貸特征，在服務(wù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)融資需求、拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面作用直接;二是越來(lái)越突出的資金化特征，通過(guò)活化、活躍、創(chuàng)新、做大金融，助推金融市場(chǎng)發(fā)展。

(一)票據(jù)業(yè)務(wù)信貸特征作用的發(fā)揮

按照目前信貸政策，持票企業(yè)在將所持票據(jù)以貼現(xiàn)方式獲得銀行融資支持時(shí)即計(jì)入當(dāng)期銀行貸款規(guī)模。票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)揮自身信貸功能，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了極大的拉動(dòng)效應(yīng)。通過(guò)承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理，票據(jù)業(yè)務(wù)為宏觀經(jīng)濟(jì)順暢運(yùn)行提供了良好短期資金融通服務(wù)，與宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生相互正向激勵(lì)效果。同時(shí)，票據(jù)也成為銀行重要的信貸規(guī)模調(diào)節(jié)工具，起到“蓄水池”作用，實(shí)現(xiàn)信貸規(guī)模的余缺調(diào)劑。當(dāng)信貸規(guī)模寬松時(shí)，銀行通過(guò)增持票據(jù)撐占多余信貸規(guī)模。當(dāng)信貸規(guī)模緊缺時(shí)，銀行通過(guò)釋放票據(jù)支持傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的投放。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和銀行對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)信貸融資功能的迫切需求和青睞，刺激了票據(jù)貼現(xiàn)余額規(guī)模的快速發(fā)展，2009年全國(guó)金融機(jī)構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)余額很高時(shí)一度增至2.4萬(wàn)億元，較2001年增長(zhǎng)近8倍。

(二)票據(jù)業(yè)務(wù)資金特征對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展的助推

近年來(lái)，受信貸規(guī)模持續(xù)調(diào)控等因素限制影響，票據(jù)業(yè)務(wù)信貸規(guī)模調(diào)節(jié)作用趨于弱化，資金特征和作用發(fā)揮更趨明顯，突出表現(xiàn)在：一是票據(jù)業(yè)務(wù)資金周轉(zhuǎn)加快，累計(jì)貼現(xiàn)量增加的同時(shí)貼現(xiàn)余額反而下降，2013年全國(guó)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)票據(jù)貼現(xiàn)45.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)44.3%，期末貼現(xiàn)余額2.0萬(wàn)億元，同比下降4.1%;二是通過(guò)發(fā)展承兌業(yè)務(wù)增加承兌保證金以改善資金狀況，尤其是中小商業(yè)銀行承兌保證金快速發(fā)展;三是回購(gòu)業(yè)務(wù)成為票據(jù)市場(chǎng)重要交易方式，同期回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模及交易量已超過(guò)票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn);四是票據(jù)價(jià)格走勢(shì)與資金市場(chǎng)價(jià)格相關(guān)程度不斷提高，2007年-2008年轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買入利率和shibor(隔夜)間的相關(guān)系數(shù)只有0.24，2009年-2012年間兩者的相關(guān)系數(shù)迅速增加到0.8，票據(jù)利率走勢(shì)受資金因素的影響越來(lái)越明顯。

經(jīng)過(guò)十幾年持續(xù)的發(fā)展和積累，票據(jù)市場(chǎng)已發(fā)展成為我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成，成為貨幣市場(chǎng)很重要的子市場(chǎng)之一。作為向宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體提供短期資金融通服務(wù)的、為市場(chǎng)化的優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品，票據(jù)因其短期、便捷、流轉(zhuǎn)迅速的特性，往往對(duì)宏觀調(diào)控的反應(yīng)更為直接、迅速。票據(jù)業(yè)務(wù)資金化趨勢(shì)決定著未來(lái)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的走勢(shì)，也成為票據(jù)業(yè)務(wù)跨市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展內(nèi)在驅(qū)動(dòng)和突破基礎(chǔ)。

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