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在股權(quán)被被動(dòng)稀釋、喪失控制權(quán)的情況下,如何計(jì)算投資收益

來(lái)源: 律霸小編整理 · 2021-05-31 · 1146人看過(guò)

如何計(jì)算被動(dòng)攤薄股權(quán)喪失控制權(quán)時(shí)的投資收益當(dāng)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜時(shí),如何計(jì)算被動(dòng)攤薄股權(quán)喪失控制權(quán)時(shí)的投資收益尚無(wú)明確的法律規(guī)定,也就是說(shuō),除普通股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股外,還有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證。由于可轉(zhuǎn)換債券持有人可以通過(guò)轉(zhuǎn)換成為普通股股東,權(quán)證持有人可以按預(yù)定價(jià)格購(gòu)買普通股,其行為的選擇可能導(dǎo)致公司普通股的增加和每股收益的減少。這種情況通常稱為股權(quán)稀釋,即由于普通股的增加,每股收益減少的現(xiàn)象稱為股權(quán)稀釋,短期股權(quán)稀釋是指單位股利的暫時(shí)性減少。當(dāng)并購(gòu)溢價(jià)小于或等于并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)時(shí),無(wú)論從理論上還是從長(zhǎng)期來(lái)看,都不會(huì)導(dǎo)致股權(quán)稀釋。但短期單位分紅攤薄仍不可避免。這是因?yàn)椴①?gòu)協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)主要取決于對(duì)目標(biāo)企業(yè)潛在價(jià)值的挖掘,而對(duì)目標(biāo)企業(yè)潛在價(jià)值的挖掘不僅需要特定的條件(資金、技術(shù)、高效管理等),還需要一定的整合時(shí)間。在目標(biāo)企業(yè)的潛在價(jià)值未被充分挖掘之前,并購(gòu)的增值肯定會(huì)低于并購(gòu)溢價(jià),這將導(dǎo)致主要股東的股權(quán)稀釋

所謂長(zhǎng)期股權(quán)稀釋是指單位股利的永久性下降。股權(quán)稀釋的根本原因是并購(gòu)溢價(jià)大于并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)。在這種情況下,即使并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)得到充分實(shí)現(xiàn),并購(gòu)的附加值也無(wú)法彌補(bǔ)并購(gòu)溢價(jià),因此單位股利攤薄現(xiàn)象不能自動(dòng)消失相關(guān)內(nèi)容:如何避免融資中的股權(quán)攤薄,很多企業(yè)在融資過(guò)程中都存在股權(quán)稀釋的問(wèn)題,因此事后后悔。然而,許多企業(yè)已經(jīng)有了詳細(xì)的計(jì)劃來(lái)防止這種現(xiàn)象。融資中如何避免股權(quán)稀釋?我們用**科技與LP簽署的“反稀釋條款”來(lái)解釋具體內(nèi)容:

增資后,如果**科技再次增加注冊(cè)資本,新股東在增資前對(duì)公司的估值不應(yīng)低于投資完成后的估值,為確保本公司再次增加注冊(cè)資本,且增資前新股東對(duì)本公司的估值低于投資后的估值時(shí),私募股權(quán)持有的本公司股權(quán)價(jià)值不被稀釋,PE有權(quán)調(diào)整其在公司的股權(quán)比例,以確保股權(quán)價(jià)值不被稀釋;如果公司以低于本次投資后的估值再次增加注冊(cè)資本,將對(duì)PE進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償,普通股增加導(dǎo)致每股收益減少的現(xiàn)象稱為股權(quán)稀釋。我希望我們的文章能在你困惑的時(shí)候給你一些幫助。如果您有任何問(wèn)題,歡迎來(lái)到律霸進(jìn)行法律咨詢

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