套利，又稱(chēng)套期圖利，是指期貨市場(chǎng)參與者利用不同月份、不同市場(chǎng)、不同商品之間的差價(jià)，同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出不同種類(lèi)的期貨合約以從中獲取利潤(rùn)的交易行為。

在期貨市場(chǎng)中，套利有時(shí)能比單純的長(zhǎng)線交易提供更可靠的潛在收益，尤其當(dāng)交易者對(duì)套利的季節(jié)性和周期性趨勢(shì)進(jìn)行深入研究和有效使用時(shí)，其功效更大。

有些人說(shuō)套利交易的風(fēng)險(xiǎn)比單純的長(zhǎng)線交易更小，這并不確切。盡管一些季節(jié)性商品的套利的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)低于某些單純長(zhǎng)線交易，但套利有時(shí)比長(zhǎng)線交易風(fēng)險(xiǎn)更高。當(dāng)兩個(gè)合約、兩種商品的價(jià)格反方向運(yùn)動(dòng)時(shí)，套利的兩筆交易都發(fā)生虧損，這時(shí)，套利成為極為冒險(xiǎn)的交易。

因此，就整個(gè)期貨交易而言，套利交易仍然是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)、收益都較高的投機(jī)。套利交易的收益來(lái)自下面三種方式之一：(1)在合約持有期，空頭的盈利高于多頭的損失;(2)在合約持有期，多頭的盈利高于空頭的損失;(3)兩份合約都盈利。

套利交易的損失則來(lái)自剛好相反的方式：(1)在合約持有期，空頭的盈利少于多頭的損失;(2)在合約持有期，多頭的盈利少于空頭的損失;(3)兩份合約都虧損。

試舉一例，2003年5月22日，某一交易者對(duì)2003年8月與11月豆粕合約進(jìn)行套利交易，以2092元/噸的價(jià)格賣(mài)出8月合約10手，以2008元/噸的價(jià)格買(mǎi)入11月合約10手。5月29日，8月合約的價(jià)格下跌至2059元/噸，11月合約的價(jià)格上漲至2029元/噸，套利者可發(fā)出平倉(cāng)指令，結(jié)束套利交易，結(jié)果交易者在8月合約上贏利330元，在11月合約上贏利210元，共計(jì)贏利540元(不計(jì)手續(xù)費(fèi))。這個(gè)例子是兩份合約都贏利的情況，當(dāng)然這種情況發(fā)生的幾率比較小。

(6)、期貨套利的方法

期貨市場(chǎng)的套利主要有三種形式，即跨交割月份套利、跨市場(chǎng)套利及跨商品套利。

①、跨交割月份套利(跨月套利)

投機(jī)者在同一市場(chǎng)利用同一種商品不同交割期之間的價(jià)格差距的變化，買(mǎi)進(jìn)某一交割月份期貨合約的同時(shí)，賣(mài)出另一交割月份的同類(lèi)期貨合約以謀取利潤(rùn)的活動(dòng)。其實(shí)質(zhì)，是利用同一商品期貨合約的不同交割月份之間的差價(jià)的相對(duì)變動(dòng)來(lái)獲利。這是最為常用的一種套利形式。比如：如果你注意到5月份的大豆和7月份的大豆價(jià)格差異超出正常的交割、儲(chǔ)存費(fèi)，你應(yīng)買(mǎi)入5月份的大豆合約而賣(mài)出7月份的大豆合約。過(guò)后，當(dāng)7月份大豆合約與5月份大豆合約更接近而縮小了兩個(gè)合約的價(jià)格差時(shí)，你就能從價(jià)格差的變動(dòng)中獲得一筆收益。跨月套利與商品絕對(duì)價(jià)格無(wú)關(guān)，而僅與不同交割期之間價(jià)差變化趨勢(shì)有關(guān)。