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寧波
股票期權(quán)交易的機制與特點
美國股票交易所和費城股票交易所于1975年開辦股票期權(quán)交易，太平洋股票交易所于1976年開辦股票期權(quán)交易。隨后，紐約股票交易所也開辦這項業(yè)務(wù)。至80年代初期。紐約股票交易所每天股票期權(quán)交易量已經(jīng)超過它的股票交易量。在80年代，期權(quán)交易得到迅速發(fā)展。交易對象由原來的股票期權(quán)發(fā)展到外匯期權(quán)，股票價格指數(shù)期權(quán)，期貨合同期權(quán)和利率期權(quán)等。現(xiàn)在，所有的期貨交易所都同時從事期貨合同的期權(quán)交易。據(jù)1993年年初出版的《期貨與期權(quán)世界》雜志的最新統(tǒng)計，世界各地的39家大股票交易所，期權(quán)交易所，期貨交易所都兼辦或?qū)ｉT從事期權(quán)交易。芝加哥期權(quán)交易所是世界上最大的期權(quán)交易所。除了在交易所買賣以外，期權(quán)交易還在交易所以外進行，稱為場外交易。
股票期權(quán)交易與直接股票交易不同。投資者若不購買期權(quán)，而直接購買股票0股，則需初始投資$13800;若出現(xiàn)第1種結(jié)果，投資者獲利(155—138)×00=$，700。可見，投資者若直接購買股票所需初始投資大，可能獲利大;當然，他所冒的風險也大。購買股票期權(quán)，獲利可能很大，但他所冒的風險是有限的，投資者的損失不會超過期權(quán)費。期權(quán)交易與期貨交易也不相同。期貨合同是在將來的一定日期按規(guī)定價格買賣一種資產(chǎn)的協(xié)議。
不管將來的價格形勢對買賣雙方是否有利，都必須執(zhí)行而期權(quán)交易可執(zhí)行，也可以不執(zhí)行，完全取決于執(zhí)行日的資產(chǎn)實際價格對投資者是否有利。期貨交易通過把價格固定下來，使價格波動的風險在買賣雙方分擔，但相對于期權(quán)交易，它的風險仍然較大。期權(quán)交易合同相當于提供了一種保險，投資者可以從有利的價格波動中獲利，但他在不利的價格波動中所承擔的風險是有限的。期權(quán)投資者須預先付費，期權(quán)費相當于投資者付出的保險費，期權(quán)交易的參與者在期權(quán)交易中有四種基本參與者：賣方期權(quán)的購買者與賣出者，買方期權(quán)的購買者與賣出者。
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