企業(yè)的兼并與收購常常是以資產(chǎn)或股份變動(dòng)的形式來體現(xiàn)的。因此，企業(yè)資產(chǎn)和股權(quán)的變動(dòng)是企業(yè)并購中的核心問題。資產(chǎn)流動(dòng)和股權(quán)變動(dòng)方式的多樣化決定了企業(yè)并購方式的多樣化，同時(shí)也決定了并購主體之間在并購前后對(duì)原有資產(chǎn)的所有權(quán)屬性及法律地位發(fā)生變化，有必要在認(rèn)識(shí)上加以澄清，在法律上加以明確界定。
　　一、我國企業(yè)并購的表現(xiàn)形式
　　在近幾年我國企業(yè)的并購中，無論是境外企業(yè)與境內(nèi)企業(yè)之間或是國內(nèi)企業(yè)之間的并購，最常見的情況有以下幾種：
　　1．對(duì)破產(chǎn)企業(yè)的收購與兼并。其處理方式包括整體收購(同時(shí)承擔(dān)原企業(yè)的債權(quán)、債務(wù))、部分收購(只購買原企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)或承擔(dān)部分債權(quán)、債務(wù))或聯(lián)合收購(由多家企業(yè)對(duì)破產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行收購)。
　　2．以控股為目的的收購與兼并。其處理方式多數(shù)是采用以現(xiàn)金分期到餃購買股份或股份置換，獲得企業(yè)控股權(quán)。另外，隨著證券市場的發(fā)展，這種收購也常常表現(xiàn)在通過股票市場收購上市公司股票，以達(dá)到控制上市公司股權(quán)及經(jīng)營權(quán)的目的。
　　3．以實(shí)現(xiàn)資源合理配置、資產(chǎn)優(yōu)化組合為目的的收購與兼并。其處理方式可以是資產(chǎn)互換方式、股份互換方式或同時(shí)伴以現(xiàn)金購買股份或資產(chǎn)、以資產(chǎn)兌換股份等多種形式同時(shí)進(jìn)行。
　　以上所述企業(yè)并購中的幾種主要情形雖表現(xiàn)方式不同，但并購的操作主要體現(xiàn)為兩種形式，即：購買企業(yè)的資產(chǎn)或股份。

　　二、資產(chǎn)收購中的法律問題
　　1、法律關(guān)系：
　　甲方收購了乙方的資產(chǎn)，即在法律上確定了甲方對(duì)該資產(chǎn)的所有權(quán)，無論甲方以問種方式購買，都不會(huì)影響甲方對(duì)該資產(chǎn)的占有。甲方若以現(xiàn)金的方式購買資產(chǎn)，則體現(xiàn)為一種資產(chǎn)的買賣合同關(guān)系；甲方若以自有資產(chǎn)購買乙方資產(chǎn)，實(shí)際上是實(shí)物交換型(資產(chǎn)作價(jià))的資產(chǎn)買賣合同關(guān)系；甲方若以股份購買乙方資產(chǎn)相當(dāng)于乙方的自己的資產(chǎn)購買甲方的股份，向甲方投資人股，但對(duì)甲方而言同樣體現(xiàn)為對(duì)乙方資產(chǎn)的買賣合同關(guān)系。其共同屬性表現(xiàn)為甲方出資購買乙方資產(chǎn)后，乙方資產(chǎn)的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，而乙方的原有債權(quán)、債務(wù)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移。
　　2、應(yīng)注意的問題：
　　首先，乙方如出售國有資產(chǎn)，須征得國有資產(chǎn)管理部門及投資部門批準(zhǔn)。如出售的是企業(yè)法人的自有資產(chǎn)，也必須確認(rèn)其對(duì)出售的資產(chǎn)是否擁有真正的所有權(quán)，乙方是否是該資產(chǎn)的直接棚有者，是否擁有必備的法律文件(如土地使用權(quán)證、房產(chǎn)證等)。目前企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清的問題十分嚴(yán)重，如國有資產(chǎn)中存在著中央、地方和部門所有的區(qū)別，還有企業(yè)自我積累形成的資產(chǎn)，雖說都是“國有”，但誰來代表其行使處置權(quán)，尚未完全搞清；同時(shí)，法人持有的資產(chǎn)中，國有法人和集體法人持有資產(chǎn)的情況也有區(qū)別，應(yīng)防止出現(xiàn)“企業(yè)自己賣自己”而所有者不認(rèn)可的現(xiàn)象。
　　其次，甲方對(duì)所收購資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值應(yīng)有正確的評(píng)惱。應(yīng)聘請(qǐng)經(jīng)過主管部門認(rèn)定的具有資產(chǎn)評(píng)估資格的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，其評(píng)估結(jié)果需獲得相應(yīng)的國有資產(chǎn)主管部門的認(rèn)可，對(duì)無形資產(chǎn)的評(píng)估應(yīng)特別注意其評(píng)估的科學(xué)性，驗(yàn)證其必要的法律文件(如專利證書、商標(biāo)注冊(cè)文件等)，特別應(yīng)驗(yàn)證其時(shí)效性。
　　最后，應(yīng)按法定程序和要求辦理必備的法律手續(xù)。應(yīng)聘請(qǐng)律師協(xié)助起草或修改相關(guān)的合同文本，辦理必要的法律手續(xù)(如房產(chǎn)過戶手續(xù)等)。合網(wǎng)條款中要設(shè)立保證條款，例如資產(chǎn)出讓方應(yīng)確保該資產(chǎn)未曾對(duì)外作過抵抑或擔(dān)保，以免將來引起不必要的法律糾紛。勞乙方是宣布破產(chǎn)的企業(yè)，則應(yīng)明確乙方原有債務(wù)的歸屬問題。
　　乙方對(duì)于甲方出具的資產(chǎn)也同樣應(yīng)注意其合法性(同上)，對(duì)甲方以股份方式購買乙方的資產(chǎn)應(yīng)注意的問題將在下面提到。

　　三、股權(quán)收購中的法律問題
　　1、法律關(guān)系：
　　甲方為達(dá)到對(duì)乙方收購兼并或相互參股的目的，常常以自己的現(xiàn)金、資產(chǎn)或股權(quán)收購乙方的股份。由于股份是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的載體，所以甲方購買乙方的股份在法律上表現(xiàn)為甲方對(duì)乙方的投資憑證，代表對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)的份額，但并不意昧著掘有乙方某項(xiàng)特定資產(chǎn)的所有權(quán)。中方可以通過其持有的股份，按《公司法》中對(duì)其賦予的權(quán)利行使其對(duì)乙方的投票表決權(quán)或收益權(quán)等，同時(shí)，中萬根據(jù)所持有的股份對(duì)乙方原有的債權(quán)擁有權(quán)利，對(duì)其原有的債務(wù)和其它法律上的義務(wù)也承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。若甲方以自己的股權(quán)購買乙方的股份(股份互換)，則乙方也同樣對(duì)中方原有的債權(quán)、債務(wù)享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)。
　　2、應(yīng)注意的問題：
　　首先，對(duì)不同類型的公司，股份收購的程序各不相同：(1)．若乙方為上市公司，其股份巴在股票市場上公開流通，甲方購買其股份必須通過股票二級(jí)市場公升進(jìn)行，應(yīng)嚴(yán)格按《公司法》、《證券法》(出臺(tái)前應(yīng)按《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》)要求的程序進(jìn)行，即：甲方在持有乙方股份達(dá)到一定比例(5％)時(shí)，須向所有不特定的股東發(fā)出公開收購要約，以現(xiàn)金方式收購股份。目前，國內(nèi)上市公司中的國有股、法人股占相當(dāng)大比重，民均米上市流通，因此通過公)于收購股份很難達(dá)到收購兼并的目的。另外在我國現(xiàn)有法規(guī)中，對(duì)于證券市場中許多具體操作形式的合法性缺少具體規(guī)定。例如是否允許協(xié)議轉(zhuǎn)讓(即股票不按市場價(jià)格通過中央登記系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓)，是否允許外資介入股票收購，A、B股合并問題等，致使在操作上存在許多障礙。(2)若乙方為非上市公司，由于其股份未上市流通，則甲方只能通過與乙方的有關(guān)股東就股份轉(zhuǎn)讓事宜直接協(xié)商，實(shí)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓。《公司法》出臺(tái)前我國出現(xiàn)了近4千家定向募集法人股公司，由于其特定的歷史背景，股份轉(zhuǎn)讓的方式也備不相同，在選人股交易系統(tǒng)(NET、STAC系統(tǒng))上市的近二十家法入股公司需通過股票二級(jí)市場買賣股份，而其它法人股公司股份轉(zhuǎn)讓則只能通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行，現(xiàn)已有境內(nèi)外的許多公司通過該方式進(jìn)行定向募集沈人股公司股份的協(xié)議收購。(3)．苦甲方也是股份有限公司，以股份購買乙公司的資產(chǎn)或股份，依照股份公司章程，則必須經(jīng)股東大會(huì)通過或經(jīng)授權(quán)由董事會(huì)決定，方可實(shí)施有關(guān)方案。投資額超過50％的，還會(huì)受到《公司法》等相關(guān)規(guī)定的約束。
　　其次，在收購公司股份時(shí)，座認(rèn)真研究其財(cái)務(wù)報(bào)表，分析其資產(chǎn)負(fù)債狀況，掌握資產(chǎn)和股份變動(dòng)及利潤收益情況。對(duì)其未來發(fā)展前景應(yīng)有清醒的估價(jià)，還耍了解公司現(xiàn)有的重要法律訴訟情況等。一般而言，對(duì)已設(shè)立的股份公司，其產(chǎn)權(quán)較為明晰，但對(duì)特定時(shí)期成立的不規(guī)范的股份公司則應(yīng)保持警惕，以避免因股份收購陷入困境。

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