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隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,國家越來越關(guān)注經(jīng)濟(jì)交流中的支付問題,在平時(shí)的生活中,人們經(jīng)常會(huì)與他人產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)上的來往,根據(jù)我國的實(shí)際情況來看,人們有時(shí)候會(huì)采取期權(quán)交易這樣的形式,這樣比較方便,那么在我國期權(quán)是什么呢?我們來關(guān)注下相關(guān)內(nèi)容。
一、期權(quán)
期權(quán)又稱為選擇權(quán),是一種衍生性金融工具。是指買方向賣方支付期權(quán)費(fèi)(指權(quán)利金)后擁有的在未來一段時(shí)間內(nèi)(指美式期權(quán))或未來某一特定日期(指歐式期權(quán))以事先規(guī)定好的價(jià)格(指履約價(jià)格)向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定商品的權(quán)利,但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)(即期權(quán)買方擁有選擇是否行使買入或賣出的權(quán)利,而期權(quán)賣方都必須無條件服從買方的選擇并履行成交時(shí)的允諾)。
二、期權(quán)的價(jià)格
價(jià)格
有期權(quán)的買賣就會(huì)有期權(quán)的價(jià)格,通常將期權(quán)的價(jià)格稱為“權(quán)利金”或者“期權(quán)費(fèi)”。權(quán)利金是期權(quán)合約中的唯一變量,期權(quán)合約上的其他要素,如:執(zhí)行價(jià)格、合約到期日、交易品種、交易金額、交易時(shí)間、交易地點(diǎn)等要素都是在合約中事先規(guī)定好的,是標(biāo)準(zhǔn)化的,而期權(quán)的價(jià)格是是由交易者在交易所里競(jìng)價(jià)得出的。
期權(quán)價(jià)格主要由內(nèi)涵價(jià)值、時(shí)間價(jià)值兩部分組成:
1、內(nèi)涵價(jià)值
內(nèi)涵價(jià)值指立即履行合約時(shí)可獲取的總利潤。具體來說,可以分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和兩平期權(quán)。
(1)實(shí)值期權(quán)
當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí),或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí),該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。
(2)虛值期權(quán)
當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí),或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí),該期權(quán)為虛值期權(quán)。當(dāng)期權(quán)為虛值期權(quán)時(shí),內(nèi)涵價(jià)值為零。[6]
(3)兩平期權(quán)
當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí),或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí),該期權(quán)為兩平期權(quán)。當(dāng)期權(quán)為兩平期權(quán)時(shí),內(nèi)涵價(jià)值為零。[6]
2、時(shí)間價(jià)值
期權(quán)距到期日時(shí)間越長,大幅度價(jià)格變動(dòng)的可能性越大,期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)獲利的機(jī)會(huì)也越大。與較短期的期權(quán)相比,期權(quán)買方對(duì)較長時(shí)間的期權(quán)的應(yīng)付出更高的權(quán)利金。[6]
值得注意的是,權(quán)利金與到期時(shí)間的關(guān)系,是一種非線性的關(guān)系,而不是簡(jiǎn)單的倍數(shù)關(guān)系。
期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而減少,期權(quán)到期日的時(shí)間價(jià)值為零。[6]
期權(quán)的時(shí)間價(jià)值反映了期權(quán)交易期間時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)合約0%或100%履約時(shí),期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為零。
期權(quán)的時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值
3、實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)以及兩平期權(quán)的價(jià)格差別
虛值期權(quán)和兩平期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零。
到期日的時(shí)間價(jià)值為零。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定來看,期權(quán)是一種金融工具,是買房通過先支付相應(yīng)的期權(quán)費(fèi)用然后在約定的時(shí)間中享有的以約定價(jià)格購買或者出售一定數(shù)量特定商品的權(quán)利,期權(quán)的買方享有可以買進(jìn)或者賣出的權(quán)利,而買房則需要無條件接受,期權(quán)也是具有一定價(jià)格的。
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劉江,男,漢族,四川達(dá)州人,專職律師;中華全國律師協(xié)會(huì)會(huì)員;CCTV央視網(wǎng)絡(luò)電視法制頻道會(huì)員;美國格理集團(tuán)法律專家團(tuán)成員;百度知道、華律網(wǎng)、找法網(wǎng)、法律快車網(wǎng)等多家大型法律網(wǎng)站特邀推薦專家律師;達(dá)州律師網(wǎng)首席律師、創(chuàng)辦人。
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