一、現金流量及其客觀存在

現金是一個具有多層次的概念體系，它可以從不同的角度去觀察、去研究、去探析。現金有其狹義和廣義之分。狹義的現金就是指企業的庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。廣義的現金包含了狹義的現金和現金等價物。現金等價物就是企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金及價值變動風險較小的投資。現金等價物從狹義的概念理解雖不屬于現金范疇，但其支付能力與現金差別不大，所以可視為現金。

而現金流量則是企業在一定時期內現金和現金等價物流入和流出總量的統稱。它由現金流入和現金流出兩大部分組成。凡是企業提供勞務、銷售商品或設備、或從金融機構獲得貸款、發行股票與債務等取得的現金，稱之為現金流入;凡是企業購買商品與勞務、購置固定資產、進行長期或短期投資、清償債務、發放股票等而支付的現金，稱之為現金流出。“現金”概念是從靜態角度來解釋與界定現金流量表中的“現金”范疇的，而“現金流量”則是從動態角度來說明與描述“現金”概念的。現金流入量與現金流出量的差額則是現金凈流量。

我們知道，企業作為營利主體，獲利無疑是企業的核心目標。但是，許多企業盡管賬面上表現出豐厚的利潤，卻因無力支付和清償到期的債務而陷入財務困境，仍然擺脫不了破產清算的厄運。相反，有些企業則可能賬面利潤表現平平，但因其現金流量狀況良好，支付能力表現較強，獲得投資者、債權人的“青睞”.這難免給人們帶來困惑，也打壓了企業經營管理者的信心。通過對其進一步的研究剖析，可以得出結論，那就是因為利潤與現金差異的存在。

利潤是評價企業經營業績、衡量企業財富增長狀況的一個非常重要的指標。但是，企業利潤是遵循一定會計原則的，是按照一定的會計程序和方法，將企業在一定時期所實現的營業收入和其他收入減去為實現這些收入所產生的成本與費用而得來的。然而，企業銷售商品或提供勞務完全是以現金形式進行交易的，在不存在任何資產折舊以及費用攤銷的情況下，利潤與現金是完全相同的，收入的增加會引起現金的流入，費用的增加則會引起現金的流出，體現出利潤與現金的一致。但是，這只是一種理想化的假設，在企業現實的生產經營活動中是無法實現的，也是不可能存在的。所以說，企業的利潤與現金的差異是客觀存在的不爭事實，是一種必然。究其根源，主要來自于利潤與現金的確認與計量基礎的差別，即利潤的計算是以權責發生制為基礎的，而現金的計算則是以收付實現制為基礎的。由于計算基礎的不同，必然存在著差別。在商業信用廣泛采用以及固定資產普遍存在的情況下，企業收入的增加并不必然引起現金的流入。同樣，費用的增加也并不一定等于現金的流出。具體說來，就是由于商業信用的采用，導致了企業應收、應付項目的產生，如賒銷產品產生的應收賬款以及應付賬款，在權責發生制下，不論款項是否實際收到，也不論款項是否實際支出，都計入當期，以此計算出收入、費用和利潤;在收付實現制下，這些應收、付項目并未引起實際的現金流入與流出，對企業當期現金流量并未產生任何實質性的影響。同樣，企業以現金形式購進資產時，引起了現金流出的增加，但是資產折舊與費用攤銷并不引起現金的流出。因此，當企業采用一定會計制度與方法計提折舊與攤銷費用時，卻減少了企業的利潤。可見，基于確認與計量基礎的差別，就必然造成了利潤與現金之間的差異產生。

由此可知，作為衡量企業財富增長狀況的一項指標，因確認與計量基礎的差別，利潤與現金既存在著一致性，又存在著差異性;且在利潤的計算過程中，由于會計方法選擇的差異以及會計假設的應用，都會對企業會計利潤產生不同的影響。可見，會計利潤僅僅是一個賬面數據，易受人為因素的干擾與操縱。而現金流量則表現為企業實實在在的現金流入與流出，是企業現金流量的真實反映，并體現出其客觀公正性。

二、現金流量在企業經營管理的作用

現金流量在企業的經營活動中是客觀存在的。那么，現金流量在企業經營管理中起著什么樣的作用呢?我們知道，任何企業的經營管理活動都始于現金而終于現金。現金以及從現金到存貨、應收賬款，然后再回復到現金的轉換，是企業生存與發展的“血脈”.企業現金流轉的順暢與否對企業的生存與發展有著重大的影響，任何環節的不暢或阻滯，都會給企業帶來嚴重的經濟后果，輕則造成企業生產經營活動陷入困境，重則引發企業財務危機，造成企業陷入破產清算，威脅到企業的生存。一個企業現金流入的“管道”其實只有現金性收入、現金性融資等，而現金流出的“管道”卻實在太多了。可以說，凡是有經營業務的地方就會有現金流出的“管道”.這樣，現金流入與現金流出的數量是極不平衡的。

那么，如何調節這種失衡并盡可能的維持其均衡呢?這就是企業理財管理要解決的重大問題。現金流量作為一項財務指標，在企業價值管理中有著極其重要的作用。無論是對于投資者、債權人，還是對于企業管理層以及其他利益相關者，其意義十分明顯，作用也非常之大。

第一，從企業財務報表提供的信息看，現金流量報表反映企業一定會計期間現金和現金等價物流入和流出情況信息的，它從動態反映企業的財務狀況，這有利于會計報表的使用者了解和評價企業獲取現金和現金等價物的能力，并據以預測企業未來的現金流量，以對企業的盈利質量進行評價。可見，現金流量表是提供企業現金流量變化狀況的一個重要報表。企業在關注財務報表信息中，往往把現金流量表信息放在首位。這是因為企業的資產負債表反映的最關鍵的問題是資產或負債的“總額”、“結構”、“資源”,而企業的利潤表反映的最重要的問題是“收益”、“費用”、“成果”.資產負債表沒有說明一個企業的資產、負債和所有者權益為什么發生了變化;利潤表沒有提供經營活動所引起的現金流入和現金流出的信息。所以能夠總攬企業“總額”、“結構”、“資源”和“收益”、“費用”、“成果”問題的關鍵就是現金流量表。只有現金流量表才能提供企業的現金流量狀況，從整體上反映企業的財務狀況，并對企業的未來發展前景做出合理預測。如果企業的經營者不把握現金流量表的內在信息，就不可能通過資產負債表和利潤表對企業的財務狀況做出快速和準確的判斷，從而做出相應的決策。因此，企業應當重視現金流量這一重要的財務指標。

第二，從企業價值看，現金流量是企業生存的“命脈”,是提升企業價值的惟一途徑。企業的價值其實就是指企業本身值多少錢。那么，利潤及現金流量作為評價企業經營業績、衡量企業財富增長狀況的重要指標，自然就成為衡量企業價值的標準。但是，由于利潤代表了企業新創價值的一部分，因此，利潤的增加在一定程度上意味著企業價值的增長。

所以，企業價值不僅僅包括新創價值的一部分，而且還包括其未來創造價值的能力。因而，以利潤作為指標衡量企業的價值，其局限性顯得十分明顯。在企業持續經營的情況下，企業的價值主要由其每年自由現金流量和貼現率決定，現金流量的增加就代表著企業價值的增長。例如，企業的任何投資項目，都應考慮其未來現金的回收能力，而不是該項目的賬面盈利能力。一般來說，只有凈現值為正數的項目才是企業可以接受的項目。因為，凈現值是考察項目在計算其內盈利能力的動態指標，所以，凈現值的增加則意味著企業價值的增長。可見，企業價值的大小取決于企業現有資產創造現金流量的能力，最終形式則表現為一系列現金流量。企業現金流量的數量和速度決定了企業的價值。因此，企業價值的最大化就是現金流量的最大化。

第三，從市場價值看，現金流量決定著企業的市場價值。現金流量信息能幫助投資者看清企業的真正面貌，能真實地反映企業的投資價值。現金流量充足說明企業的經營狀況良好，承受風險的能力強，投資者的信心足。實踐表明，企業股票市場價值與利潤指標的相關性越小，則與企業現金流量的相關性越大。這就可以看出，證券市場也證明了企業價值與現金流量息息相關。在分析企業償債能力時，往往根據流動比率和負債比率等指標進行，這樣很難判斷出企業真正的償債能力。因為，流動資產中既包括貨幣資金和短期投資等變現能力很強的資產，也包括應收賬款、存貨等變現能力不很確定的資產，還包括根本無法變現的待攤費用等。而現金流量中的現金，是企業實實在在的，可以立即償還企業債務和其他支出的現金。因此，根據現金流量計算出來的償債能力指標才可以準確地反映企業的償債能力。

第四，從企業經營管理看，現金流量是企業生存和發展的“血脈”.在企業的經營管理活動中，資金的運動從貨幣形態到實物形態，再到貨幣形態，周而復始，不斷運轉，以實現其價值的增值。但由于企業規模經濟的渴望和對外擴張的需求，都對現金有著巨大的需要。而且，在市場競爭中為了獲得競爭地位，企業通常往往需要進行新項目的開發、企業并購等，這樣必須投入大量資金。那么，企業現金流量的通暢與否，對企業的生存與發展有著重大的影響，任何環節的不暢或阻滯，都會給企業帶來嚴重的經濟后果。因此，現金流量在企業管理中，至關重要。

第五，從企業長遠的發展規劃看，現金流量規劃是企業合理配置資源策略的主體內容和防范風險的基本手段。在市場競爭日益激烈的今天，企業追求收益的強烈愿望與客觀環境對流動性的強烈要求，使兩者之間的矛盾更加突出。企業發展規劃一般都反映其經營戰略，以獲利為目標，通常包括更高的經營規模、市場占用率和新的投資項目等內容，其實施需以更多的現金流出為前提，一旦現金短缺，其發展規劃無疑就成了“無源之水”.因而，企業規劃、戰略風險都必須以現全流量預算為軸心，把握未來主觀流量平衡。

綜上所述，現金流量在價值創造過程中，猶如企業風險與收益的“平衡器”.企業通過對現金流量規模與結構等的密切關注，能夠正確分析企業在不同時期的支付能力，客觀評價企業的經濟實力，優化企業決策行為，從而達到未雨綢繆，防范和化解破產風險，提升企業價值的目的。因此，在現代企業管理中，關注現金流量應該是企業經營管理的重點。