限價(jià)制度包括限價(jià)制度和價(jià)格斷路器制度。限價(jià)制度主要用于限制期貨合約日價(jià)格波動(dòng)的最大幅度。根據(jù)限價(jià)規(guī)定，期貨合約在一個(gè)交易日的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于交易所事先規(guī)定的交易區(qū)間。超過(guò)此范圍的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效，不能交易。

價(jià)格限制是根據(jù)合同前一交易日的結(jié)算價(jià)格確定的。也就是說(shuō)，合約前一交易日的結(jié)算價(jià)加上允許的最高漲幅，構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格上漲的上限，即所謂的限價(jià)。合同前一交易日的結(jié)算價(jià)減去允許的最大跌幅，即為當(dāng)日價(jià)格下跌的下限，稱為限價(jià)。此外，限價(jià)制度還包括斷路器制度，即每天開(kāi)盤(pán)后，當(dāng)合同的申報(bào)價(jià)格觸及斷路器價(jià)格并持續(xù)一分鐘時(shí)，合同將啟動(dòng)斷路器機(jī)制。限價(jià)制度能有效降低違約風(fēng)險(xiǎn)，替代保證金。期貨市場(chǎng)的限價(jià)制度直接掩蓋了特定均衡期貨價(jià)格的位置。當(dāng)期貨市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到限價(jià)時(shí)，交易者往往轉(zhuǎn)向相關(guān)現(xiàn)貨市場(chǎng)獲取均衡期貨價(jià)格的信息。如果現(xiàn)貨市場(chǎng)也設(shè)置了限價(jià)，那么有關(guān)期貨均衡價(jià)格的信息就會(huì)進(jìn)一步模糊，使投資者無(wú)法準(zhǔn)確判斷未來(lái)?yè)p失的程度，而不斷補(bǔ)足保證金而不是違約，從而降低整個(gè)交易的違約風(fēng)險(xiǎn)。

2。斷路器系統(tǒng)是啟動(dòng)限價(jià)系統(tǒng)前的緩沖手段，起到保護(hù)圍欄的作用?！吨袊?guó)金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第三章有關(guān)規(guī)定對(duì)“限價(jià)制度”作了如下規(guī)定：

第八條交易所實(shí)行限價(jià)制度。限價(jià)制度分為斷路器制度和限價(jià)制度。熔斷器和限價(jià)的范圍由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況調(diào)整期貨合約的熔斷器和限價(jià)的范圍。第九條股指期貨合約的熔斷器幅度為前一交易日結(jié)算價(jià)的±6%，限價(jià)幅度為前一交易日結(jié)算價(jià)的±10%。上一交易日無(wú)熔斷機(jī)制，限價(jià)為前一交易日結(jié)算價(jià)的±20%。

第十條每天開(kāi)市后，股指期貨合約申報(bào)價(jià)格觸及熔斷價(jià)格并持續(xù)5分鐘的，啟動(dòng)合約熔斷機(jī)制。當(dāng)申報(bào)價(jià)格觸及斷路器價(jià)格并持續(xù)5分鐘時(shí)，是指只有斷路器價(jià)格的買(mǎi)入（賣(mài)出）申報(bào)，沒(méi)有斷路器價(jià)格的賣(mài)出（買(mǎi)入）申報(bào)，或者有賣(mài)出（買(mǎi)入）申報(bào)就成交，但斷路器價(jià)格不存在的情況開(kāi)的。

（1）在斷路器機(jī)制啟動(dòng)后的連續(xù)5分鐘內(nèi)，合同的交易指令繼續(xù)在斷路器價(jià)格范圍內(nèi)匹配。5分鐘后，斷路器機(jī)制終止，限價(jià)令生效。

（2）股指期貨合約申報(bào)價(jià)格觸及熔斷器價(jià)格不足5分鐘且第一節(jié)交易結(jié)束的，在第二節(jié)交易開(kāi)始后重新進(jìn)行熔斷器檢查。

（3）如果在熔斷機(jī)制啟動(dòng)后的5分鐘內(nèi)第一節(jié)交易結(jié)束，熔斷機(jī)制將終止；在第二節(jié)交易開(kāi)始后，限價(jià)將生效。

（4）市場(chǎng)收盤(pán)前30分鐘內(nèi)沒(méi)有斷路器機(jī)制。如果斷路器機(jī)構(gòu)已啟動(dòng)，則應(yīng)終止執(zhí)行。

（5）每天只啟動(dòng)定影機(jī)構(gòu)一次。第十一條期貨合同以熔斷價(jià)格或者限價(jià)申報(bào)的，交易撮合應(yīng)當(dāng)遵循平倉(cāng)優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。第十二條單邊市場(chǎng)，是指只有收盤(pán)價(jià)的買(mǎi)入（賣(mài)出）申報(bào)，沒(méi)有收盤(pán)價(jià)的賣(mài)出（買(mǎi)入）申報(bào)，或者有賣(mài)出（買(mǎi)入）申報(bào)但收盤(pán)價(jià)未在合同收盤(pán)前5分鐘內(nèi)開(kāi)盤(pán)的交易。

第十三條期貨合約在某一交易日（該交易日稱為DT交易日，DT前一交易日稱為DT-1交易日，DT后一交易日稱為DT+1交易日，依此類推，下同）出現(xiàn)單邊行情的，DT交易日為最后一個(gè)交易日，合約將直接交割；若DT交易日不是最后一個(gè)交易日，交易所將根據(jù)以下情況采取相應(yīng)措施：

（1）若DT交易日與DT-1交易日同方向累計(jì)漲跌幅度小于16%，本合同交易保證金標(biāo)準(zhǔn)在交易日結(jié)算時(shí)按12%收取，超過(guò)12%按原標(biāo)準(zhǔn)收取。

（2）DT交易日與DT-1交易日同方向累計(jì)漲跌幅大于等于16%的，交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況采取以下一項(xiàng)或多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施：提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、限制開(kāi)倉(cāng)、限制支付資金、限期平倉(cāng)、強(qiáng)行平倉(cāng)、停牌、調(diào)整漲跌停板、強(qiáng)行減倉(cāng)等風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

第十四條期貨合約DT+1交易日無(wú)單邊行情的，在DT+1交易日結(jié)算時(shí)按正常標(biāo)準(zhǔn)收取交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。[1

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