近年來，非法發(fā)行和非法證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng)頻繁發(fā)生，花樣不斷翻新，手段更加隱蔽，投資者不斷上當(dāng)受騙，已經(jīng)對(duì)社會(huì)穩(wěn)定和金融安全產(chǎn)生一定影響。隨著新“兩法”對(duì)有關(guān)問題的進(jìn)一步明確和非上市公眾公司監(jiān)管工作的進(jìn)一步落實(shí)，“兩非”活動(dòng)必將遭到嚴(yán)厲制裁。

????非法發(fā)行，指公司或公司股東未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，采用各種形式擅自公開發(fā)行證券或以股東轉(zhuǎn)讓股份的方式變相公開發(fā)行證券的行為。非法證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，指沒有證券經(jīng)營(yíng)資格的中介機(jī)構(gòu)為牟取暴利，以未上市公司股東代理人或財(cái)務(wù)顧問等身份，通過廣告、公開勸誘形式，非法代理買賣非上市公司股票；一些股權(quán)托管機(jī)構(gòu)為獲取非法收益，為投資者出具所謂的股權(quán)托管證，為非法證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng)披上合法外衣，也屬此列。

????根據(jù)證券法規(guī)定，公開發(fā)行包括幾種情形：向不特定對(duì)象發(fā)行證券的，向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過200人的，采用廣告、公開勸誘或變相公開方式的。凡符合上述三條件之一的發(fā)行行為，均須報(bào)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可進(jìn)行。

????去年底，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)出《關(guān)于做好貫徹實(shí)施修訂后的公司法和證券法有關(guān)工作的通知》，明確規(guī)定：“對(duì)非法買賣非依法發(fā)行的證券，或者為非依法發(fā)行的證券提供代理交易、轉(zhuǎn)讓托管等服務(wù)的，證監(jiān)會(huì)、公安部、工商總局等有關(guān)部門要會(huì)同地方人民政府，依法進(jìn)行查處”；“未經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，地方各級(jí)人民政府、國(guó)務(wù)院有關(guān)部門不能擅自設(shè)立證券交易場(chǎng)所或者利用現(xiàn)有交易平臺(tái)提供證券轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。

????法律專家指出，構(gòu)成非法發(fā)行的，發(fā)行數(shù)額在50萬元以下，且能夠及時(shí)清償或者清退，且沒有造成惡劣影響的，將根據(jù)證券法第188條規(guī)定，責(zé)令停止發(fā)行，退還所募資金并加算同期銀行存款利息，處以非法所募資金1％以上5％以下的罰款，依法予以取締，并對(duì)直接責(zé)任人給予警告并處3萬元以上30萬元以下罰款。發(fā)行數(shù)額在50萬元以上，或不能及時(shí)清償或清退，或造成惡劣影響的，涉嫌構(gòu)成犯罪，將移交司法機(jī)關(guān)辦理。如果作為該類違法犯罪行為主體的發(fā)行人不存在，完全虛構(gòu)，則非法發(fā)行行為將構(gòu)成《刑法》規(guī)定的金融詐騙罪。

????對(duì)于非法證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，凡非法經(jīng)營(yíng)數(shù)額在30萬元以下，或者違法所得數(shù)額在5萬元以下的，由證監(jiān)會(huì)會(huì)同地方人民政府依法進(jìn)行查處；非法經(jīng)營(yíng)數(shù)額在30萬元以上，或者違法所得數(shù)額在5萬元以上的，涉嫌構(gòu)成犯罪，需移交司法機(jī)關(guān)辦理。

????業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，買賣未經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的非上市公司股票的行為不受法律保護(hù)，未經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，代理買賣非上市公司股票屬于非法活動(dòng)，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，將予以取締。 （周翀 商文）