股權(quán)稀釋

當(dāng)公司具有復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，即除了普通股和不可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股以外，還有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的時候，由于可轉(zhuǎn)換債券持有者可以通過轉(zhuǎn)換使自己成為普通股股東，認(rèn)股權(quán)證持有者可以按預(yù)定的價格購買普通股，其行為的選擇有可能造成公司普通股增加，使得每股收益變小。通常稱這種情況為股權(quán)稀釋，即由于普通股股份的增加，使得每股收益有所減少的現(xiàn)象稱為股權(quán)的稀釋。

1、短期股權(quán)稀釋

所謂股權(quán)短期稀釋，是指單位股利的暫時性下降。當(dāng)企業(yè)購并溢價小于或等于企業(yè)購并協(xié)同效應(yīng)時，雖然從理論上或長期來說，是不會導(dǎo)致股權(quán)稀釋的。但短期單位股利攤薄依然不可避免。這是因?yàn)椋髽I(yè)購并協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)主要取決于目標(biāo)企業(yè)潛在價值的挖掘，而挖掘目標(biāo)企業(yè)潛在價值，則不僅需要具備特定條件(資金、技術(shù)、高效管理等)，而且需要一定的整合時間。由于在目標(biāo)企業(yè)潛在價值沒有完全挖掘出來之前，企業(yè)購并增值額肯定會小于購并溢價，從而會出現(xiàn)主并企業(yè)股東的股權(quán)稀釋現(xiàn)象。

2、長期股權(quán)稀釋

所謂長期股權(quán)稀釋，是指單位股利的永久性下降。造成這種股權(quán)稀釋的根本原因是購并溢價大于企業(yè)購并的協(xié)同效應(yīng)。在這種情況下，即使購并協(xié)同效應(yīng)完全得以實(shí)現(xiàn)，企業(yè)購并增值額依然不能彌補(bǔ)購并溢價，從而單位股利攤薄現(xiàn)象無法自動消失。

相關(guān)內(nèi)容：融資中如何避免股權(quán)稀釋

眾所周知，很多企業(yè)在融資過程中發(fā)生了股權(quán)稀釋的現(xiàn)象，因此后悔莫及。但也有很多企業(yè)在融資之處就已經(jīng)有詳細(xì)的方案可預(yù)防出現(xiàn)這種現(xiàn)象，如何在融資中避免股權(quán)稀釋呢，我們以**科技與LP簽訂的“反稀釋條款”來說明，具體內(nèi)容：

增資完成后，如果**科技再次增加注冊資本，新股東增資前對公司的估值不應(yīng)低于本次投資完成后的估值，以確保PE所持的公司權(quán)益價值不被稀釋。

如公司再次增加注冊資本，新股東增資前對公司的估值低于公司投資后估值的，PE有權(quán)調(diào)整其在公司的權(quán)益比例，以保證權(quán)益價值不被稀釋;如果公司以低于本次投資后的估值再次增加注冊資本的，則將向PE進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

由于普通股股份的增加，使得每股收益有所減少的現(xiàn)象稱為股權(quán)的稀釋。希望我們的文章可以在您困惑的時候給到您一些幫助。如果您還有任何疑問，歡迎到律霸網(wǎng)進(jìn)行法律咨詢。