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隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，房地產(chǎn)市場也是步入了快車道，發(fā)展勢頭迅猛。許多房地產(chǎn)公司壯大自身，不斷的開發(fā)新的樓盤，但不少房地產(chǎn)上市公司面臨資金短缺的問題。解決資金問題是許多房地產(chǎn)公司急需解決的事情，不少房地產(chǎn)企業(yè)選擇再融資。接下來，律霸小編將和大家一起了解下房地產(chǎn)上市公司再融資的內(nèi)容。

一、什么是再融資

再融資是指上市公司通過配股、增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式在證券市場上進(jìn)行的直接融資。再融資對上市公司的發(fā)展起到了較大的推動作用，我國證券市場的再融資功能越來越受到有關(guān)方面的重視。但是，由于種種原因，上市公司的再融資還存在一些不容忽視的問題。

二、房地產(chǎn)上市公司再融資

房地產(chǎn)企業(yè)為了進(jìn)一步發(fā)展和占用市場，需要大量資金進(jìn)行市場的布局。但由于資金缺乏，發(fā)展的勢頭減弱。為了解決資金短缺的目的，上市的房地產(chǎn)企業(yè)會選擇再融資，壯大自身的力量，搶占市場。

三、融資的主要特點(diǎn)

1、融資方式單一，以股權(quán)融資為主。

上市公司對股權(quán)融資有著極強(qiáng)的偏好。在1998年以前，配股是上中國鐵路進(jìn)入跨越式股權(quán)融資階段市公司再融資的惟一方式，2000年以來，增發(fā)成為上市公司對再融資方式的另一選擇;2001年開始，可轉(zhuǎn)債融資成為上市公司追捧的對象。我國上市公司在選擇再融資方式時(shí)所考慮主要是融資的難易程度、門檻高低以及融資額大小等因素，就目前而言，股權(quán)融資成為上市公司再融資的首選。我國股權(quán)結(jié)構(gòu)比較特殊，不流通的法人股占60%以上，在這種情況下，股權(quán)融資對改善股權(quán)結(jié)構(gòu)確實(shí)具有一定的作用。但是，單一的股權(quán)融資并沒有考慮到企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)方面的差異，不符合財(cái)務(wù)管理關(guān)于最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的融資原則。有人對 1997年深市配股公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)其平均資產(chǎn)負(fù)債率為43.29%，對此類公司繼續(xù)進(jìn)行股權(quán)融資使得企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)更趨于不合理。

2、融資金額超過實(shí)際需求。

從理論上說，投資需求與融資手段是一種辨證的關(guān)系，只有投資的必要性和融資的可能性相結(jié)合，才能產(chǎn)生較好的投資效果。然而，大多數(shù)上市公司通常按照政策所規(guī)定的上限進(jìn)行再融資，而不是根據(jù)投資需求來測定融資額。上市公司把能籌集到盡可能多的資金作為選擇再融資方式及制訂發(fā)行方案的重要目標(biāo)，其融資金額往往超過實(shí)際資金需求，從而造成了募集資金使用效率低下及其他一些問題。

3、融資投向具有盲目性和不確定性。

長期以來，上市公司普遍不注重對投資項(xiàng)目進(jìn)行可 行性研究，致使募集資金投向變更頻繁，投資項(xiàng)目的收益低下，拼湊項(xiàng)目圈錢的跡象十分明顯。不少上市公司對投資項(xiàng)目缺乏充分研究，募集資金到位后不能按計(jì)劃投入，造成了不同程度的資金閑置，有些不得不變更募資投向。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以2000年上半年上市、增發(fā)以及配股的公司為樣本，至2000年底，在平均經(jīng)歷了半年以上的時(shí)間后，平均只投出了所募資金的46.15%，而從招股說明書中可以看出，多數(shù)企業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期在半年、一年左右，不少企業(yè)于是將資金購買國債，或存于銀行，或參與新股配售，有相當(dāng)多的企業(yè)因?yàn)橐M(jìn)行再融資，才不得不將前次募集資金“突擊”使用完畢。由于不能按計(jì)劃完成募資投入，為尋求中短期回報(bào)，上市公司紛紛展開委托理財(cái)業(yè)務(wù)。如此往復(fù)，上市公司通過再融資不但沒有促進(jìn)企業(yè)的正常發(fā)展，反而造成了資金使用偏離融資目的和低效使用等問題。

4、股利分配政策制訂隨意。

無論是2001年度以前的輕現(xiàn)金分配現(xiàn)象，還是2001年度少部分公司所進(jìn)行的大比例現(xiàn)金分紅，都在一定程度上反映了上市公司股利分配政策制訂的隨意性。上市公司并沒有制定一個(gè)既保證企業(yè)正常發(fā)展又能給予投資者穩(wěn)定回報(bào)的股利政策，管理層推出股利分配方案的隨意性較強(qiáng)。股利政策制訂沒能結(jié)合上市公司長期發(fā)展戰(zhàn)略，廣大公眾投資者也沒能通過股利分配獲得較高的股息回報(bào)。

5、融資效率低下。

近年來，上市公司通過再融資后效益下降成為上市公司再融資最嚴(yán)重的問題。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2000年進(jìn)行配股及增發(fā)新股的 34家公司中，有26家在融資前后的年度凈資產(chǎn)收益率下降，其中有13家配股公司2000年凈利潤大大低于上一年凈利潤，收益率提高的公司僅有8家，約占總調(diào)查數(shù)的四分之一。2001年度年報(bào)顯示，在2000年及2001年初實(shí)施配股或增發(fā)的公司中，有30家公司發(fā)布虧損年報(bào)或預(yù)虧公告。上市公司融資效率低下，業(yè)績滑波，使得投資者的投資意愿逐步減弱。這一問題如果長期得不到解決，對上市公司本身及證券市場的發(fā)展都是極為不利的。

房地產(chǎn)上市企業(yè)出現(xiàn)資金短缺，房地產(chǎn)上市公司再融資也是一個(gè)姐姐資金問題的好方法。再融資一方面說明企業(yè)的發(fā)展過程中出現(xiàn)資金短缺的問題，另一方面也說明企業(yè)想進(jìn)一步發(fā)展壯大自己。但不免有些企業(yè)是由于自身發(fā)展?fàn)顩r不佳或者聯(lián)系虧損等原因。因此，對于房地產(chǎn)企業(yè)再融資，要理性看待。

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