對于上述股權(quán)價(jià)值減少的情形,應(yīng)該明確股權(quán)價(jià)值如何計(jì)算,只有通過科學(xué)合理的計(jì)算,才能準(zhǔn)確地判斷出質(zhì)后與出質(zhì)前相比,股權(quán)價(jià)值在是否減少。在實(shí)務(wù)中,股權(quán)的價(jià)值判斷有以下幾種方法:
1、按照工商注冊登記時(shí)的出資額確定,也稱為“原值確認(rèn)法”。這種方法通常適用于剛成立不久,或者資產(chǎn)規(guī)模未發(fā)生明顯變化,或者利潤率不高的目標(biāo)公司。
2、按照目標(biāo)公司的凈資產(chǎn)數(shù)額確定,也稱“資產(chǎn)凈值確認(rèn)法”,這種方法在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中最常用,可以按照目標(biāo)公司上一年度的資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算,容易操作。
3、按照目標(biāo)公司的凈利潤數(shù)額確定,這種方法在股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者股權(quán)投資中也經(jīng)常被使用,包括以協(xié)議簽署前1年、3年、5年甚至更長時(shí)間的凈利潤平均值乘以一定年限作為股權(quán)價(jià)值的計(jì)算。
4、按照目標(biāo)公司的**能力或者收益率確定,這種方法將股權(quán)價(jià)值與目標(biāo)公司將來的**能力掛鉤,特別是在涉外投資中經(jīng)常被使用,但是,**能力較難確定,通常由專業(yè)機(jī)構(gòu)綜合各種影響盈利的因素予以評估。
5、按照審計(jì)、評估機(jī)構(gòu)作出的價(jià)格確定。該方法通過對目標(biāo)公司會計(jì)賬目、財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)的清理核算,能夠較為準(zhǔn)確地體現(xiàn)目標(biāo)公司的資產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)狀況,通常適用于雙方對股權(quán)價(jià)值無法協(xié)商一致,各自的估價(jià)差異較大的情況。
當(dāng)然,上述每種方法都存在利弊,例如,出資額和目標(biāo)公司凈資產(chǎn)額的方法便于計(jì)算和操作,但是反映的均是目標(biāo)公司的歷史數(shù)值,與股權(quán)的實(shí)際價(jià)值存在較大差異,其次,出資與股權(quán)不能相互混淆,凈資產(chǎn)也不能反映目標(biāo)公司的實(shí)際經(jīng)營情況;審計(jì)、評估的方法較能體現(xiàn)公司的資產(chǎn)狀況,但是,目標(biāo)公司的資產(chǎn)處于變化狀態(tài),審計(jì)評估也不能體現(xiàn)目標(biāo)公司的不良資產(chǎn)率、公司發(fā)展前景等對股權(quán)價(jià)值有重要影響的因素;**能力雖然反映公司的發(fā)展前景,但其數(shù)值反映的是評估機(jī)構(gòu)的主觀觀點(diǎn),不一定與目標(biāo)公司的未來盈利相符。
因此,基于單一的標(biāo)準(zhǔn)確定股權(quán)價(jià)值都存在不足,應(yīng)該根據(jù)股權(quán)和目標(biāo)公司的實(shí)際情況,采用前述的一種或幾種計(jì)算方法,結(jié)合目標(biāo)公司不良資產(chǎn)率、國家產(chǎn)業(yè)政策等因素確定股權(quán)價(jià)值,予以綜合判斷。如果您的情況比較復(fù)雜,律霸網(wǎng)也提供律師在線咨詢服務(wù),歡迎您進(jìn)行法律咨詢。
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