如何理解風險投資中的反稀釋權P>
1。什么是反稀釋權?股權稀釋:當公司股權結構復雜時,除了普通股和不可轉換優先股外,還有可轉換優先股、可轉換債券和認股權證,因為可轉換債券的持有人可以通過轉換成為普通股東,權證持有人可以按預定價格購買普通股,其行為選擇可能導致普通股的增加和每股收益的減少。這種情況通常稱為股權稀釋,即由于普通股的增加,每股收益減少的現象稱為股權稀釋,反稀釋權可以通過調整企業后續融資的前期投資價格來保護原始投資者。賠償義務人分為初創企業、企業家或其他主要股東。反稀釋條款,又稱反股權稀釋協議,是優先股協議中使用的條款。是指在目標公司后續的項目融資或定向增發過程中,民間投資者為避免股票貶值和過度稀釋而采取的措施。? 為確保證券持有人享有的轉換特權不受股票重新分類、股票分割、股票股利或在不增加公司資本的情況下增加已發行股票數量的類似做法的影響,反稀釋權的作用:(1)可以鼓勵目標公司以較高的價格進行后續融資,否則反稀釋條款會損害普通股股東的利益。反稀釋條款要求創業者和管理團隊對商業計劃負責,并承擔因執行不力而造成的后果
(2)私募股權投資者受反稀釋條款保護,可避免因目標公司降價融資而被嚴重稀釋,直至被“淘汰”。在私募股權交易的法律實踐中,持股比例在一定程度上等于話語權和控制權。反稀釋條款對于保護私募股權投資者的股權利益和后續的戰略退出具有十分重要的意義。因此,股東協議或股權認購合同等項目法律文件的談判與簽訂往往成為焦點
反稀釋權的適用性分析? 雖然我國現行的公司資本制度仍然是法定資本制度,但隨著2013年《公司法》的修訂,認繳和實繳出資的時間比過去放寬了許多。因此,在風險投資基本上是溢價投資的背景下,如果后續降價融資稀釋了原有投資者的權益,原投資者可通過調整原投資計入注冊資本(實收資本)和資本公積的金額予以補償。另一種調整方式是,初創企業直接用現金補償風險資本家? 根據《國務院關于優先股試點的指導意見》,股份公司可以向風險投資家發行“可轉換優先股”,反稀釋調整通過“可轉換優先股”的轉換價格(轉換比例)進行。當然,由于對優先股發行主體的嚴格限制,僅限于上市公司和非上市公眾公司,而風投投資的企業基本上都是非上市公司,這是很少見的。但是,股份公司完全可以借鑒有限公司的做法來實現對風險投資者的補償。(3)分析企業家或其他主要股東作為補償主體? 如果在攤薄發行的情況下,企業家或其他主要股東給予風險投資家一定數額的自由股權或現金進行補償,屬于股東對自身權益的處分,不存在法律障礙,以上是律霸.com編輯對如何理解風險投資中的反稀釋權的認識。反稀釋權可以通過調整初始投資價格來保護原始投資者,為企業后續融資提供保障。如果您有任何問題,歡迎訪問我們的網站進行法律咨詢該內容對我有幫助 贊一個
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