關(guān)鍵詞：股權(quán)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、限制、效力

(一)、股權(quán)與股權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)

股權(quán)又稱股東權(quán)(shareholder’sright),指股東基于股東資格而享有的從公司獲取經(jīng)濟(jì)利益并參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利。股權(quán)既是財(cái)產(chǎn)權(quán)，又是社員權(quán)。以其行使目的為準(zhǔn)，股權(quán)可分為自益權(quán)和共益權(quán)。此種分類方法是股東權(quán)最為重要的分類方法，為日本學(xué)界通說(shuō)，也逐漸為我國(guó)學(xué)術(shù)界廣泛采用。股權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)原則上歸屬于股東的自益權(quán)，但具有特殊性，受到來(lái)自方方面面的限制。

(二)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的基本原則

股權(quán)轉(zhuǎn)讓的兩項(xiàng)基本原則是股權(quán)的自由轉(zhuǎn)讓原則和股權(quán)的概括轉(zhuǎn)讓原則。其中股權(quán)的自由轉(zhuǎn)讓原則是指股東有權(quán)自由轉(zhuǎn)讓其享有的股東權(quán)。盡管現(xiàn)實(shí)生活中股權(quán)轉(zhuǎn)讓來(lái)自方方面面的限制，但是股權(quán)的自由轉(zhuǎn)讓原則仍然被各國(guó)所采用。其原因在于股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)是股東的基本權(quán)利之一，該制度的確定甚至早于公司制度的確立。只有賦予股東以股份轉(zhuǎn)讓權(quán)，才能保證公司資產(chǎn)的連續(xù)性和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃①，禁止股東以任何方式轉(zhuǎn)讓股份與公司制度相悖，是無(wú)效的。對(duì)股轉(zhuǎn)加以限制相對(duì)于股權(quán)的自由轉(zhuǎn)讓原則來(lái)說(shuō)只能是例外情況，不能因股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制的存在而否認(rèn)股權(quán)的自由轉(zhuǎn)讓原則。股權(quán)的概括轉(zhuǎn)讓原則是指股份一旦轉(zhuǎn)讓，則屬于股東權(quán)的權(quán)利、義務(wù)概由受讓人繼受，即股東權(quán)的轉(zhuǎn)讓不能像物權(quán)或債權(quán)的轉(zhuǎn)讓那樣，轉(zhuǎn)讓雙方可以約定僅轉(zhuǎn)讓物權(quán)或債權(quán)中的一項(xiàng)或部分權(quán)能或權(quán)利。②

(三)、對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓加以限制的原因

對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓加以限制的原因歸納起來(lái)主要有以下幾方面：

1、人合的需要：有限責(zé)任公司對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓加以限制主要是出于人合的需要。有限責(zé)任公司即是資合公司，又是人合公司，股東往往同時(shí)又是公司的管理者，對(duì)股轉(zhuǎn)加以限制可以保證股東有權(quán)不接受陌生的同事，同時(shí)有利于公司控制權(quán)的平衡③。

2、加強(qiáng)公司治理及董事、控制股東忠實(shí)地履行義務(wù)的需要

詳見(jiàn)股份有限公司對(duì)控制股東、公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理轉(zhuǎn)讓股份的限制。

3、反壟斷及保護(hù)中小股東利益的需要

詳見(jiàn)上市公司收購(gòu)、外商投資企業(yè)并購(gòu)等限制股轉(zhuǎn)的相關(guān)規(guī)定。

4、國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全及防止國(guó)有資產(chǎn)流失的需要

詳見(jiàn)外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和受讓股份以及國(guó)有股份轉(zhuǎn)讓方面的限制。

(四)股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制的種類

按限制來(lái)源分類，對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制可以分為法定限制和意定限制。法定限制是指法律法規(guī)對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所作的成文法意義上的限制。法定限制按法律規(guī)范的效力不同又可以分為禁止性法定限制和授權(quán)性法定限制。禁止性法定限制是指法律法規(guī)明確規(guī)定的限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形，并且不允許當(dāng)事人通過(guò)合同、章程等意定的方式加以排除適用。授權(quán)性法定限制是指法律法規(guī)對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)定了明確的限制轉(zhuǎn)讓的情形，但是如果當(dāng)事人通過(guò)協(xié)議或章程等意定的方式作出了另外的規(guī)定，則當(dāng)事人的約定的效力優(yōu)先于該法定限制。即在當(dāng)事人沒(méi)有約定的情況下，才適用該法定限制。意定限制是指股東通過(guò)股東會(huì)決議或公司章程等協(xié)商一致的方式對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所作的限制定規(guī)定。

(五)非上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制

1、有限責(zé)任公司

有限責(zé)任公司對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制分為股權(quán)對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)讓(即股東之間轉(zhuǎn)讓股權(quán))的限制和股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓的限制兩方面。

(1)、股權(quán)的對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)讓

股權(quán)對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)讓的限制主要表現(xiàn)在因股權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東人數(shù)為一人的限制及股東之間股權(quán)平等的限制。

A、導(dǎo)致股東人數(shù)為一人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。目前通說(shuō)是不因?qū)е鹿蓶|為一人而認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓無(wú)效。解決方案有兩種意見(jiàn)，審判實(shí)務(wù)傾向于責(zé)令一人股東在一定期限內(nèi)將股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓一部分或變更公司形式為私營(yíng)獨(dú)資企業(yè)④。理論界傾向于引入一人公司制度來(lái)解決此問(wèn)題⑤。新修訂的公司法規(guī)定了一人有限公司，新公司法于2006年1月1日生效后，只要因股權(quán)轉(zhuǎn)讓而導(dǎo)致的一人有限公司符合公司法的規(guī)定(如一人有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最低限額為人民幣十萬(wàn)元。股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程規(guī)定的出資額。一個(gè)自然人只能投資設(shè)立一個(gè)一人有限責(zé)任公司。該一人有限責(zé)任公司不能投資設(shè)立新的一人有限責(zé)任公司。一人有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)在公司登記中注明自然人獨(dú)資或者法人獨(dú)資，并在公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照中載明等)，則導(dǎo)致股東人數(shù)為一人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也合法有效。

B、股東權(quán)的平等保護(hù)

即多個(gè)有限責(zé)任公司股東同時(shí)主張受讓股權(quán)時(shí)，是否允許這些股東平等地按持股比例受讓股權(quán)以保持公司原有股份控制權(quán)的平衡。新公司法對(duì)此未做規(guī)定，但允許股東在公司章程中自行規(guī)定。

(2)、股權(quán)的對(duì)外轉(zhuǎn)讓

股東對(duì)股東以外的第三轉(zhuǎn)讓股權(quán)主要受到以下幾方面的限制：

A、其他股東的同意。

B、股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)

C、強(qiáng)制買(mǎi)賣(mài)協(xié)議

我國(guó)現(xiàn)行公司法的規(guī)定是：“股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓出資時(shí)，必須經(jīng)全體股東過(guò)半數(shù)同意;不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的出資，如果不購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的出資，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的出資，在同等條件下，其他股東對(duì)該出資有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)?！?/p>

我國(guó)現(xiàn)行公司法關(guān)于股權(quán)優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的規(guī)定存在一定的缺陷，主要表現(xiàn)在：關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓方股東的通知義務(wù)及公司其他股東答復(fù)的期限沒(méi)有詳細(xì)規(guī)定;對(duì)過(guò)半數(shù)以上的其他股東不同意對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，這些股東如何購(gòu)買(mǎi)擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)沒(méi)有具體的程序性規(guī)定;對(duì)于擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東違反上述限制性規(guī)定而訂立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力沒(méi)有作出明確的規(guī)定;對(duì)于其他股東主張行使部分優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)時(shí)如何處理沒(méi)有作出規(guī)定;股東優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的限制應(yīng)屬于授權(quán)性的法定限制，應(yīng)賦予有限責(zé)任公司股東有權(quán)在公司章程中另行規(guī)定股轉(zhuǎn)讓的規(guī)則⑥。

新公司法第七十二條第二款規(guī)定：股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書(shū)面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書(shū)面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的股權(quán);不購(gòu)買(mǎi)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。兩個(gè)以上股東主張行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的，協(xié)商確定各自的購(gòu)買(mǎi)比例;協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時(shí)各自的出資比例行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

2、國(guó)有獨(dú)資公司

國(guó)有獨(dú)資公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓又被稱為產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，國(guó)有獨(dú)資公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及其他公司國(guó)有股份的轉(zhuǎn)讓都應(yīng)進(jìn)行股權(quán)價(jià)格評(píng)估，以評(píng)估價(jià)格作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格依據(jù)，同時(shí)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前應(yīng)征得國(guó)有資產(chǎn)管理局等政府主管部門(mén)的審批同意。

3、外商投資企業(yè)

外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)辦理外經(jīng)貿(mào)主管部門(mén)的審批手續(xù)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議從批準(zhǔn)之日起生效。

外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)非外商投資企業(yè)的股東的股權(quán)使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)的，構(gòu)成我國(guó)《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》中所稱的股權(quán)并購(gòu)，這種情況下，還要受到該規(guī)定的限制。對(duì)通過(guò)收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)股權(quán)設(shè)立外商投資企業(yè)的外國(guó)投資者，應(yīng)自外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)支付全部購(gòu)買(mǎi)金。對(duì)特殊情況需延長(zhǎng)支付者，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，應(yīng)自營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)支付購(gòu)買(mǎi)金額的60%以上，在一年內(nèi)付清全部購(gòu)買(mǎi)金，并按實(shí)際繳付的出資額的比例分配收益。控股投資者在付清全部購(gòu)買(mǎi)金額之前，不得取得企業(yè)的決策權(quán)，不得將其在企業(yè)中的權(quán)益、資產(chǎn)以合并報(bào)表的方式納入該投資者的財(cái)務(wù)報(bào)表。

(六)上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制

上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓在新公司法中被稱為股份轉(zhuǎn)讓，分為記名股票的轉(zhuǎn)讓和無(wú)記名股票的轉(zhuǎn)讓。對(duì)于上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，公司不得在法定限制之外設(shè)定意定限制。上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制主要表現(xiàn)在對(duì)發(fā)起人、董事、監(jiān)事、經(jīng)理持股轉(zhuǎn)讓權(quán)的限制、禁止內(nèi)幕交易、對(duì)收購(gòu)上市公司設(shè)定法定限制以及股權(quán)分置改革中非流通股股東上市掛牌交易轉(zhuǎn)讓股份的限制。

新公司法第一百四十二條規(guī)定：“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開(kāi)發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五;所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定”。