公司債的定義

《公司法》第二條規定，“公司是指依照本法在中國境內設立的有限責任公司和股份有限公司”。第一百五十四條規定，“公司債券，是指公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券”。簡單地說，就是有限責任公司和股份有限公司發行的債券。公司債券可以為記名債券，也可以為無記名債券。公司債券可以轉讓，轉讓價格由轉讓人與受讓人約定。公司債券在證券交易所上市交易的，按照證券交易所的交易規則轉讓。

在**電力公司債發行之前，人們接觸更多的是企業債。我國的企業債發行主要根據是1993年出臺的《企業債券管理條例》。由于當時《公司法》尚未出臺，股份有限公司和有限責任公司也尚未成為國有企業組織制度改革的主要方式。因此，《企業債券管理條例》第十條規定，“國家計劃委員會會同中國人民銀行、財政部、國務院證券委員會擬訂全國企業債券發行的年度規模和規模內的各項指標，報國務院批準后，下達各省、自治區、直轄市、計劃單列市人民政府和國務院有關部門執行。未經國務院同意，任何地方、部門不得擅自突破企業債券發行的年度規模，并不得擅自調整年度規模內的各項指標”。這樣，企業債券便成為由國家計委集中管理審批，主要由中央政府部門所屬機構或國有企業發行的債券，如已在交易所上市的中-鐵債、電網債、廣核債、三峽債等。

從發行主體的所有制形式上，公司債比企業債相對寬泛，可以擴大到民營企業，無需政府部門按指標進行審批，而是實行核準制。在組織形式上，企業債則包括國有獨資、國有無限責任公司等其他類型。也就是說，公司債更為市場化，而企業債的政府性質更為濃厚，各方面都被嚴格管控。公司債募集資金用途也更為廣泛。另外，企業債不包括金融債券和外幣債券。不過在試點初期，公司債的試點公司限于滬深證券交易所上市的公司及發行境外上市外資股的**股份有限公司。這樣，在現階段公司債的發行便局限于注冊地在境內的上市公司(上市地在境內或境外)。

優點之一，利率無限制。《企業債券管理條例》第十八條規定，“企業債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的百分之四十”。《公司債券發行試點辦法》對利率則無規定。在升息周期中，公司債在票面利率的設計上，具有更為廣闊的創新空間。

優點之二，發行條件寬松。《企業債券管理條例》第十二條規定，“企業發行企業債券必須符合下列條件：(一)企業規模達到國家規定的要求;(二)企業財務會計制度符合國家規定;(三)具有償債能力;(四)企業經濟效益良好，發行企業債券前連續三年盈利;(五)所籌資金用途符合國家產業政策”。《公司債券發行試點辦法》第七條規定，“發行公司債券，應當符合下列規定：(一)公司的生產經營符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策;(二)公司內部控制制度健全，內部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷;

優點之三，發行時間更為寬泛，可分期發行。《企業債券管理條例》第十五條規定，“中國人民銀行批準債券發行后，發行人應在批準之日起三個月內開始發行債券，否則原批準文件自動失效;企業如仍需發行債券，應另行報批”。《公司債券發行試點辦法》第二十一條規定，“發行公司債券，可以申請一次核準，分期發行。自中國證監會核準發行之日起，公司應在六個月內首期發行，剩余數量應當在二十四個月內發行完畢。超過核準文件限定的時效未發行的，須重新經中國證監會核準后方可發行。”

優點之四，可以免擔保。《企業債券管理條例》第三十六條規定，“發行人在債券發行前應提供保證擔保，但中國人民銀行批準可免予擔保的除外。擔保工作經中國人民銀行認可后，方可發行債券”。公司債發行無強制性規定。

優點之五，可以跨市交易。《企業債券管理條例》第七條規定，“托管人-辦理記賬式債券債權總登記托管的中央國債登記結算有限責任公司和辦理該種債券債權登記和二級托管的承銷人”。《公司債券發行試點辦法》未采用征求意見稿關于“公司債券由中國**登記結算公司統一登記托管”的規定，這意味著公司債除了可以在中國**登記結算公司托管外，也有可能在中央國債登記結算公司托管，而這將使公司債可以同時在交易所市場和銀行間市場交易，中國人民銀行發布公告稱，支持公司債券在銀行間債券市場發行、交易流通和登記托管。按照市場化運作原則，經其他管理部門核準的公司債券，在辦理相應手續后即可在銀行間債市發行、交易流通和登記托管，進一步明確了公司債跨市交易的途徑。

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