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現(xiàn)如今，不少人都參與進(jìn)了股票市場(chǎng)，股票市場(chǎng)變化多端，相信大家也面臨到了不少的問(wèn)題。于是今天律霸的小編仔細(xì)為大家收集了資料，教大家怎么判斷股票是否會(huì)面臨破產(chǎn)清算的問(wèn)題，希望能盡可能的給您提供一些幫助。

判斷股票是否會(huì)面臨破產(chǎn)清算：

一、股票：

1、股票價(jià)值如何計(jì)算?

首先介紹一下預(yù)備知識(shí)。

在財(cái)務(wù)管理中，對(duì)于普通股的估價(jià)提出了絕對(duì)估價(jià)法和相對(duì)估價(jià)法

(1)絕對(duì)估價(jià)模型包括：股利估價(jià)模型、自由現(xiàn)金流量估價(jià)法

(2)相對(duì)估價(jià)模型包括：PE估價(jià)法、PB估價(jià)法

絕對(duì)估價(jià)比較復(fù)雜，而且對(duì)于商道系統(tǒng)中的股價(jià)計(jì)算幫助不大

我就主要向大家介紹一下相對(duì)估價(jià)模型。

PE估價(jià)法：市盈率(P/E率)= 每股價(jià)格÷每股盈利

每股價(jià)格=每股盈利 X 市盈率

通過(guò)這個(gè)公式，我們可以計(jì)算股票價(jià)格的概值，在商道中，市盈率在20左右浮動(dòng)。(大家可以自己去測(cè)算)

2、發(fā)行股票怎樣得到現(xiàn)金流?

假設(shè)現(xiàn)有股票N1，股價(jià)M1;發(fā)行后有股票N2，股價(jià)M2.

價(jià)值恒定：N1X M1 = N2 X M2

現(xiàn)金流=M2 X(N2-N1)[額外股東資本，下面再做介紹]

二、破產(chǎn)

1、破產(chǎn)規(guī)則：連續(xù)兩年所有者權(quán)益為負(fù)，即破產(chǎn)。

2、破產(chǎn)減需求(商道里)：總破產(chǎn)公司數(shù)量不超過(guò)三家時(shí)，本年度行業(yè)總需求不變;總破產(chǎn)公司數(shù)量超過(guò)3家時(shí)，本年度行業(yè)需求減少，需求減少的數(shù)量=行業(yè)報(bào)告中的預(yù)期需求X(需要扣需求的公司數(shù)/上一年參與競(jìng)爭(zhēng)的公司總數(shù))

3、總所有者權(quán)益的計(jì)算。

總所有者權(quán)益=普通股+累積未分配利潤(rùn)+額外股東資本

普通股=股數(shù)X 1

累積未分配利潤(rùn)=各年未分配利潤(rùn)之和;前10累積=17247k

額外股東資本=3000股原始股東之外的股東的投資;前10年累積=3000K X 10

第11年額外股東資本=

(1) 回收股票時(shí)，0

(2) 不回收股票時(shí)，30000k

(3) 發(fā)股票時(shí)，30000k+現(xiàn)金流M2 X()-發(fā)行數(shù)量*1

第12年及以后，額外股東資本=

(1) 發(fā)股票時(shí)，上一年額外股東資本+現(xiàn)金流M2 X(N2-N1)-發(fā)行股票數(shù)量*1

(2) 回收股票時(shí)，上一年額外股東資本-現(xiàn)金流+回收股票數(shù)*1

幾個(gè)特殊情況：

11年的累積未分配利潤(rùn)、11年回收股票這兩處不適用

簡(jiǎn)單估計(jì)所有者權(quán)益：

算兩處：

1、現(xiàn)金流量最大值

2、預(yù)測(cè)利潤(rùn)

下一年的所有者權(quán)益=今年的所有者權(quán)益+現(xiàn)金流量最大值+預(yù)測(cè)利潤(rùn)，再來(lái)判斷正負(fù)。

三、普通股的流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值比包含固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值更重要。我們的討論將歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：

1、流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值通常是清算值的粗略指標(biāo)。

2、很多普通股股票的市值低于其流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值，因此也低于其破產(chǎn)清算時(shí)可變現(xiàn)的數(shù)額。

3、很多股票長(zhǎng)期以低于其清算值的價(jià)格進(jìn)行交易是根本不合邏輯的。這說(shuō)明：

(1)股票市場(chǎng)的判斷出現(xiàn)了嚴(yán)重偏差;

(2)公司的管理政策存在很大問(wèn)題;

(3)股東們對(duì)自己資產(chǎn)的態(tài)度有問(wèn)題。

(一)清算值的概念。

我們把“清算值”定義為企業(yè)的所有者放棄所有權(quán)能得到的補(bǔ)償。他們可能會(huì)將整個(gè)企業(yè)出售給他人，也可能只出售其中一部分權(quán)益并繼續(xù)關(guān)注企業(yè)發(fā)展。或者，他們會(huì)耐心等待時(shí)機(jī)，把各種資產(chǎn)逐漸變現(xiàn)，以獲得盡可能高的收益。這樣的清算在私營(yíng)企業(yè)界每天上演，但在公有企業(yè)中相對(duì)鮮見(jiàn)。公司的轉(zhuǎn)手價(jià)通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其清算值，破產(chǎn)時(shí)也免不了被分拆出售。但主動(dòng)從不盈利的企業(yè)中退出并精心清算的情況絕大部分發(fā)生在私營(yíng)企業(yè)，而不是在公有企業(yè)。

(二)資產(chǎn)的性質(zhì)決定它們的變現(xiàn)值。

企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表并不提供資產(chǎn)清算值，但它包含有用的線(xiàn)索。計(jì)算清算值的第一個(gè)原則是：相信負(fù)債數(shù)據(jù)，但必須質(zhì)疑資產(chǎn)數(shù)據(jù)。賬簿上所有的負(fù)債必須按其面值作為資產(chǎn)的減項(xiàng)，資產(chǎn)的價(jià)值因性質(zhì)不同而要具體考慮。

(三)股票市價(jià)低于清算值的情況長(zhǎng)期存在。

我們的第二個(gè)發(fā)現(xiàn)是，在這幾年有相當(dāng)多普通股的市價(jià)大大低于其清算值。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，這種情況出現(xiàn)的比例最高。但在1926—1929年的牛市中，這一現(xiàn)象也并不鮮見(jiàn)。我們認(rèn)為，那三年中股票市場(chǎng)的最大特點(diǎn)就是大量股票的交易價(jià)格低于其清算值。在紐約股票交易所掛牌的工業(yè)企業(yè)中，40%以上曾在1932年的某些時(shí)候市價(jià)低于清算值;其中相當(dāng)多公司的股票甚至以低于其現(xiàn)金資產(chǎn)價(jià)值的價(jià)格出售。似乎典型的美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)比持續(xù)經(jīng)營(yíng)更值錢(qián)。這些偉大企業(yè)的持股者在金融市場(chǎng)中出售股份的所得遠(yuǎn)比不上在破產(chǎn)清算中可獲得的收益。

在1937—1938年的衰退中也出現(xiàn)了這種現(xiàn)象，只不過(guò)范圍小一些。現(xiàn)有數(shù)據(jù)表明：1938 年初，紐約股票交易所掛牌的工業(yè)公司中有20.5%交易價(jià)格低于其凈流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值。1938 年底，股票的普遍價(jià)格水平不再反常地過(guò)低，我們研究的648家公司中仍有54家以低于其凈流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)格出售。

大量企業(yè)以低于流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值的價(jià)格交易是最近才出現(xiàn)的，認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)很重要。在股市非常低迷的1921年，遭遇這種情況的工業(yè)企業(yè)并不多。很顯然，完全忽視資產(chǎn)負(fù)債表且只根據(jù)企業(yè)損益表評(píng)估股票價(jià)格的做法，直接導(dǎo)致了1932年這種不合理現(xiàn)象的發(fā)生。其結(jié)果是，沒(méi)有當(dāng)前收益的企業(yè)被認(rèn)為價(jià)值很低，所以交易價(jià)常常只有其可變現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值的很少一部分。大部分賣(mài)家并不知道他們的賣(mài)出價(jià)低于企業(yè)的清算值。很多人即使知道也認(rèn)可了偏低的價(jià)格，但由于他們覺(jué)得既然企業(yè)不打算申請(qǐng)破產(chǎn)，清算值實(shí)際毫無(wú)重要性可言。

1、這種現(xiàn)象的邏輯重要性。

我們的第三個(gè)發(fā)現(xiàn)是：股價(jià)低于清算值的現(xiàn)象按理對(duì)股市、管理層和股東都有重要影響。這可以被總結(jié)為一個(gè)簡(jiǎn)單的原則：

如果某只普通股持續(xù)以低于其清算值的價(jià)格進(jìn)行交易，那么，不是股價(jià)被嚴(yán)重低估，就是這個(gè)企業(yè)應(yīng)該被破產(chǎn)清算。

由此得到兩條推論：

（1）如此低的價(jià)格不禁讓股東發(fā)問(wèn)：公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去是否符合自己的利益?

（2）如此低的價(jià)格，應(yīng)使管理層采取一切有效的措施，以修正偏離企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的股價(jià)。他們應(yīng)審視現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)策略，坦誠(chéng)地向股東提出持續(xù)經(jīng)營(yíng)的理由。

上述原則應(yīng)該是不證自明的。沒(méi)有任何能說(shuō)服人的經(jīng)濟(jì)理由，讓股票持續(xù)地以低于清算值的價(jià)格出售。如果一個(gè)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)還不如清算破產(chǎn)，那它應(yīng)該被清盤(pán)。所以無(wú)論如何，股票價(jià)格低于清算值都是不合理的。

2、上述原則的兩種應(yīng)用。

在很多情況下，以低于清算值出售的股票，股票價(jià)格非常低廉，所以值得購(gòu)買(mǎi)。我們可以利用證券分析方法從中獲利。但在另一些案例中，股價(jià)低于清算值說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略有問(wèn)題，管理層應(yīng)該采取矯正措施。下面我們依次對(duì)其進(jìn)行討論。

3、這種股票作為潛在投資對(duì)象的吸引人之處。

這一類(lèi)普通股一般盈利前景不樂(lè)觀(guān)。如果利潤(rùn)能一直穩(wěn)定增加，很顯然股價(jià)不會(huì)這么低。反對(duì)購(gòu)買(mǎi)這種股票的理由是企業(yè)盈利可能會(huì)下降，甚至持續(xù)虧損以至于企業(yè)的資產(chǎn)被耗盡，股票的內(nèi)在價(jià)值最終低于買(mǎi)入價(jià)。不可否認(rèn)，這確實(shí)在個(gè)別案例中發(fā)生過(guò)，但有更多的企業(yè)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)情況好轉(zhuǎn)致使股價(jià)上升，包括：

(1)企業(yè)的盈利能力提高。可能的原因是：行業(yè)總體情況好轉(zhuǎn)或者是公司有更好的運(yùn)營(yíng)模式，有的更換了管理層。這些轉(zhuǎn)變包括更有效的生產(chǎn)技術(shù)、新產(chǎn)品、放棄不盈利的產(chǎn)品線(xiàn)等。

(2)企業(yè)被出售或合并。相關(guān)企業(yè)可能更好地利用這些資源，所以至少愿意支付清算價(jià)格。

(3)完全或部分清盤(pán)。

這些便是小編整理的全部?jī)?nèi)容了，怎么判斷股票是否會(huì)面臨破產(chǎn)清算，需要您根據(jù)自身股票的價(jià)值情況做出比較，但是光是了解這些是肯定不能解決實(shí)際問(wèn)題的，您需要更多專(zhuān)業(yè)人士的幫助才行，小編建議您想專(zhuān)業(yè)人士咨詢(xún)相關(guān)內(nèi)容的情況，以便取得更為實(shí)際的幫助。

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