全球降息熱-錢流入壓力加大

最近一個月以來，全球多家央行相繼宣布降息，包括歐盟、日本、澳大利亞、韓國等重要經(jīng)濟體紛紛進一步在貨幣政策上采取寬松態(tài)度，這使得人民幣升值壓力持續(xù)上升。

其中人民幣兌美元匯率不斷創(chuàng)出新高，截至2013年5月中旬，今年以來人民幣已升值1.4%。這也意味著年初進入國內(nèi)的熱-錢，只要簡單通過人民幣升值和相對美國更高的儲蓄利率，就能在半年內(nèi)至少于中國境內(nèi)獲得3%的無風險套利收益。

而中國4月份外貿(mào)數(shù)據(jù)，也成為業(yè)內(nèi)對于熱-錢流入的一個重要參考指標。今年4月，中國出口增速超出市場預期。熟悉長三角外貿(mào)情況的浙商證券研究所所長鄧*光認為，數(shù)據(jù)中的外貿(mào)“虛高”情況，顯示熱-錢可能借道出口流入中國境內(nèi)套利。

在此情況下，5月6日國家外匯管理局出臺了《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》，對此，黎*煥認為，這個通知對熱-錢流入有一定的震懾作用，但很難真正抑制熱-錢流入。而不少經(jīng)濟學家擔憂，中國人民銀行對于物價反彈的忌憚，也讓降息預期降低，堅挺的人民幣匯率讓熱-錢異常兇猛。

房價仍漲樓市吸引力依然不小

由于股市表現(xiàn)不佳，連續(xù)11個月環(huán)比上漲的房地產(chǎn)市場對于熱-錢的吸引力依然不小。

今年4月份，新建商品住宅和二手住宅價格環(huán)比上漲的城市個數(shù)分別為67個和66個。70個大中城市新建商品住宅平均價格環(huán)比指數(shù)為100.95，比上個月減少0.14，盡管漲幅出現(xiàn)7個月來的首次下降，但仍是連續(xù)11個月環(huán)比上漲。

從海外資本市場反應和國內(nèi)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)觀察，熱-錢和外資對進入中國房地產(chǎn)市場的興趣仍然不小。黎*煥根據(jù)其課題組的跟蹤結(jié)果發(fā)現(xiàn)，一季度熱-錢流進的依舊是一線城市的房地產(chǎn)，熱-錢依舊對從房地產(chǎn)投機中獲利有信心。

記者了解到，近期香港股市中內(nèi)地房地產(chǎn)股票反彈迅猛，碧*園、SOHO中國、**地產(chǎn)、**中國等上市公司股價均大漲。目前樓市調(diào)控政策雖然讓地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)地上市融資很困難，但如果在香港上市，就有了上市公司地位和海外融資平臺。據(jù)了解，今年至少有6家內(nèi)地房企準備在港上市，在這些內(nèi)地房企背后，麥*理、**士丹利、瑞-銀等國際知名投行起了很大的推動作用，這也顯示國際資本對中國樓市仍有較大興趣。

警惕熱-錢蟄伏樓市

盡管今年以來國內(nèi)樓市調(diào)控再次全面升級，在一定程度上打擊了房價上漲預期，但仍需警惕熱-錢通過各種渠道和手段低調(diào)蟄伏樓市。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年1至4月，房地產(chǎn)開發(fā)商到位資金中，外資到位資金增長速度較快，因此仍需警惕熱-錢在房企缺少資金之際“雪中送炭”。此前，隨著中國房地產(chǎn)領域吸收外資加速，商務部就已經(jīng)明確發(fā)文表示，對涉及外匯流入類房地產(chǎn)項目加大審查力度，對跨境投融資活動及對房地產(chǎn)市場風險加強監(jiān)控和防范，抑制投機。

受訪專家認為，控制熱-錢流入我國的速度和規(guī)模，切斷它們蟄伏于樓市的通道，關鍵還是管理人民幣升值預期，以及加強對于貿(mào)易等可能涉及資金流入流出渠道的全面監(jiān)管。