股權(quán)的交換價(jià)值是股權(quán)價(jià)值的表現(xiàn)形式,是股權(quán)在讓渡時(shí)的貨幣反映,即股權(quán)的價(jià)格。出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值是衡量股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的直接依據(jù),也是債權(quán)的價(jià)格。出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值是以其價(jià)值為基礎(chǔ),但也受其他因素的影響:
(1)市場(chǎng)的供求。特別是對(duì)以股票出質(zhì)的股權(quán)質(zhì)權(quán),股票市場(chǎng)的供求狀況極大地影響著股票的價(jià)格。
(2)市場(chǎng)利率。市場(chǎng)利率的高低往往與股票的價(jià)格成反比。
(3)股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限,即股權(quán)合同的期限。股權(quán)的交換價(jià)值非一個(gè)恒值,是隨著時(shí)間的推移而變化的。因而,股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限對(duì)出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值也有至關(guān)重要的影響。
據(jù)以上分析,可知股權(quán)質(zhì)權(quán)與其他種質(zhì)權(quán)相比,其擔(dān)保功能有如下特點(diǎn):
(1)質(zhì)物價(jià)值的不穩(wěn)定性。股權(quán)的價(jià)值極易受公司狀況和市場(chǎng)變化的影響,特別在以股票出質(zhì)的情形下,股票的價(jià)值經(jīng)常地處在變化之中。因而使得股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能較難把握,對(duì)質(zhì)權(quán)人而言,風(fēng)險(xiǎn)比較大。
(2)質(zhì)物價(jià)值是一個(gè)預(yù)期值。因股權(quán)價(jià)值的不穩(wěn)定性,從而在設(shè)立股權(quán)質(zhì)權(quán)時(shí),當(dāng)事人協(xié)商確定出資額或股份額的多少,即確定以多大的出資額或股份額為出質(zhì)標(biāo)的物才可對(duì)債權(quán)人以充足的擔(dān)保時(shí),事實(shí)上是以當(dāng)事人或第三人(如資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu))的預(yù)期價(jià)值為基礎(chǔ)。而該預(yù)期值常會(huì)與實(shí)際狀況相背離,使得質(zhì)權(quán)人承擔(dān)著其債權(quán)得不到充足擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)。
(3)出質(zhì)股權(quán)的種類不同,其擔(dān)保功能也有差異。以股票出質(zhì)的,因股票是有價(jià)證券,其流通性、變現(xiàn)性強(qiáng),因而其擔(dān)保功能較強(qiáng)。以出資出質(zhì)的,其股權(quán)的流通性、變現(xiàn)性較差,因而其擔(dān)保功能相對(duì)較弱。
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