償債能力指企業(yè)償還到期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。對(duì)于償債能力的分析，可加入兩個(gè)現(xiàn)金流量指標(biāo)，一是現(xiàn)金流量比率(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債)。該比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，償還到期債務(wù)的時(shí)效性越好;反之，則說明企業(yè)的短期償債能力弱，有待改善。與流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相比，它不受不易變現(xiàn)或容易沉淀的存貨，以及含有潛在壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收賬款影響，較為客觀地反映了企業(yè)短期償債能力。對(duì)于長(zhǎng)期償債能力分析，則將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~變?yōu)槿楷F(xiàn)金流量?jī)纛~，比照短期償債能力進(jìn)行分析。二是到期債務(wù)本息償付率[經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/(本期到期債務(wù)+現(xiàn)金利息支出)]。該比率越大，反映企業(yè)償付到期債務(wù)的能力越強(qiáng)，該比率如果大于1，意味著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量在保證償付到期債務(wù)后，還有剩余用于預(yù)防性和投機(jī)性需求。但過高的比率會(huì)增大現(xiàn)金持有的機(jī)會(huì)成本，降低資產(chǎn)收益水平。反之，該比率越小，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足以償付到期債務(wù)，如果不能通過出售資產(chǎn)等活動(dòng)或是對(duì)外籌資解決資金缺口，企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)將受到制約，甚至有破產(chǎn)倒閉的危險(xiǎn)。

營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)資產(chǎn)的利用效率。對(duì)于營(yíng)運(yùn)能力分析，可用以下兩個(gè)現(xiàn)金流量指標(biāo)評(píng)價(jià)，一是現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期[(存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期]。該數(shù)值越小，意味著現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化速度越快，對(duì)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的管理越有成效，企業(yè)具有充裕的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量，對(duì)于市場(chǎng)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)，能夠迅速把握，做大規(guī)模，而一旦市場(chǎng)出現(xiàn)意想不到的逆境，也能夠游刃有余，坦然應(yīng)對(duì)。反之，該數(shù)值越大，意味著經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量捉襟見肘，財(cái)務(wù)彈性較弱，營(yíng)運(yùn)管理能力低下。二是流動(dòng)資產(chǎn)與現(xiàn)金流量協(xié)調(diào)比率(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額)。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)利用效果較好，配置合理，占用流動(dòng)資金較少，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力較強(qiáng)，無疑有助于提高償債能力和盈利水平。反之該指標(biāo)越低，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)使用效率較低，存在著資產(chǎn)閑置和浪費(fèi)，為了保證經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利進(jìn)行，需要投入更多資金補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)。

盈利能力是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤(rùn)多少及其水平高低的能力。對(duì)于盈利能力分析，可加入兩個(gè)現(xiàn)金流量指標(biāo)，一是主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金含量比率(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)通過銷售商品或勞務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量能力越強(qiáng)，銷售款的回收速度越快，銷售收入的質(zhì)量越高，或是企業(yè)實(shí)行偏緊的應(yīng)收賬款管理政策，壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)較小。反之，該指標(biāo)值越低，表明企業(yè)通過銷售商品或勞務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量能力越弱，銷售收入的質(zhì)量越低，或是企業(yè)實(shí)行偏松的應(yīng)收賬款管理政策，或是收賬不力，難以及時(shí)收回貨款，這樣無疑影響償債能力和營(yíng)運(yùn)能力。二是經(jīng)營(yíng)指數(shù)(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn))。該比率越大，說明企業(yè)的收益質(zhì)量越好，利潤(rùn)的“含金量”越高，既能避免企業(yè)的凈利潤(rùn)較多，而現(xiàn)金嚴(yán)重短缺的局面出現(xiàn)，又能有效防止因企業(yè)操縱利潤(rùn)而給投資者帶來的信息誤導(dǎo)。反之，比率越低，意味著收益質(zhì)量越差，現(xiàn)金流量越緊缺，企業(yè)虛盈實(shí)虧的可能越大。

發(fā)展能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展速度。對(duì)于發(fā)展能力分析，可從現(xiàn)金流量來源進(jìn)行。當(dāng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正時(shí)，如果現(xiàn)金流量?jī)纛~主要源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可反映出企業(yè)創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)，資產(chǎn)管理效率較高，營(yíng)銷政策富有成效，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有保障。如果現(xiàn)金流量?jī)纛~主要是投資活動(dòng)，有可能企業(yè)前期的投資開始獲得回報(bào)，有可能是處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)以緩解資金矛盾，這反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力衰退，有可能是企業(yè)為了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果現(xiàn)金流量?jī)纛~主要籌資活動(dòng)引，這意味著企業(yè)將支付更多的利息或股利，承受較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)時(shí)，如果現(xiàn)金流量?jī)纛~主要是由投資活動(dòng)引起的，說明企業(yè)在為未來的發(fā)展進(jìn)行設(shè)備更新或擴(kuò)大生產(chǎn)能力，或是開拓市場(chǎng)，必然會(huì)帶來更多的現(xiàn)金流入。如果現(xiàn)金流量?jī)纛~主要是由籌資活動(dòng)引起的，則表明企業(yè)為償還債務(wù)及利息支出現(xiàn)金，未來償債壓力將會(huì)減弱，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果現(xiàn)金流量?jī)纛~主要是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的，這對(duì)企業(yè)而言是一個(gè)不佳的信號(hào)，不僅影響償債能力，減弱資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，同時(shí)也會(huì)威脅企業(yè)的生存，必須采取切實(shí)有效的措施加以扭轉(zhuǎn)。

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