1.銀行信貸是企業(yè)最重要的債務(wù)資金來(lái)源。在大多數(shù)情況下，銀行也是債權(quán)人參與公司治理的主要代表，具有干預(yù)企業(yè)、保護(hù)債權(quán)資產(chǎn)的能力。但債務(wù)人存在道德風(fēng)險(xiǎn)，公司債券融資在約束債務(wù)代理成本方面發(fā)揮著不可替代的作用（1）公司債券交易市場(chǎng)普遍存在，投資者可以隨時(shí)出售和轉(zhuǎn)讓。這為債權(quán)投資者提供了充足的流動(dòng)性，可以降低投資的“套牢”效應(yīng)，即降低投資的專用性。在這種情況下，對(duì)債權(quán)人權(quán)利的保護(hù)不再需要通過(guò)積極參與治理或監(jiān)督，而是通過(guò)“走開”的方式。顯然，在這種情況下，債權(quán)人與股東之間的沖突是分散的（至少?gòu)奶囟▊鶛?quán)人投資者的角度來(lái)看），債權(quán)的代理成本也相應(yīng)降低。這與股票的流通可以帶來(lái)股票型基金相對(duì)較低的使用成本類似（2）債券對(duì)債務(wù)融資代理成本的約束也可以通過(guò)“信號(hào)顯示”來(lái)實(shí)現(xiàn)。因?yàn)橛幸粋€(gè)廣泛交易的債券市場(chǎng)。債券價(jià)格能夠?qū)瘍r(jià)值的變化做出及時(shí)的反應(yīng)，債券價(jià)格的變化也會(huì)反映企業(yè)整體債務(wù)價(jià)值和企業(yè)價(jià)值的變化。公司債券實(shí)際上是一種“展示”。它可以使債權(quán)人及時(shí)發(fā)現(xiàn)債權(quán)價(jià)值的變化。尤其是發(fā)生不利變化時(shí)，要及時(shí)采取行動(dòng)，減少損失。很明顯。債券的這種作用有利于控制債權(quán)人與股東之間的沖突——在沖突開始時(shí)及時(shí)發(fā)出信號(hào)，引起債權(quán)人的注意并采取相應(yīng)的行動(dòng)，從而防止沖突的擴(kuò)大或升級(jí)。銀行對(duì)貸款質(zhì)量的評(píng)價(jià)也可以起到類似的作用，但企業(yè)債的市場(chǎng)定價(jià)不僅便宜得多，而且準(zhǔn)確及時(shí)得多。這種債券的信號(hào)顯示功能是其他債務(wù)融資方式所不具備的

商業(yè)信用是一種短期債務(wù)，一般與特定的交易行為相關(guān)聯(lián)，可以提前“鎖定”風(fēng)險(xiǎn)，代理成本較低。但由于商業(yè)信用分散，單筆交易金額普遍較小，債權(quán)人對(duì)企業(yè)的影響非常微弱，多數(shù)處于被動(dòng)地位。即使企業(yè)濫用商業(yè)信貸資金，債權(quán)人也很難介入。4.租賃融資作為一種債務(wù)融資，不存在資產(chǎn)替代問題，因?yàn)樽赓U物的選擇必須經(jīng)過(guò)債權(quán)人（租賃公司）的審查，債權(quán)人實(shí)施特定的購(gòu)買行為，并將其交付給企業(yè)。而且，在債務(wù)清償前，債權(quán)人始終擁有租賃物的合法所有權(quán)，這對(duì)企業(yè)可能發(fā)生的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或隱匿具有很強(qiáng)的約束作用。從這個(gè)角度看，租賃融資的代理成本明顯低于其他債務(wù)融資方式項(xiàng)目融資（1）項(xiàng)目融資是一種需要大量資金的金融活動(dòng)。借款人原則上以項(xiàng)目自有資金收入作為還款資金來(lái)源，以項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押條件。項(xiàng)目企業(yè)實(shí)體的一般信用能力通常不被視為一個(gè)重要因素。項(xiàng)目融資有兩種方式：無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目融資和有限追索權(quán)項(xiàng)目融資。在這種融資方式下，貸款本息的償還完全取決于項(xiàng)目本身的運(yùn)營(yíng)效率。同時(shí)，為了保護(hù)自身利益，貸款銀行必須從項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)中獲得物權(quán)擔(dān)保。項(xiàng)目因各種原因未能完工或無(wú)法運(yùn)營(yíng)，其資產(chǎn)或收益不足以償還全部貸款的，除貸款項(xiàng)目和收入作為還款來(lái)源和取得產(chǎn)權(quán)外，本行無(wú)權(quán)向項(xiàng)目發(fā)起人追索，貸款銀行還要求項(xiàng)目法人以外的第三方提供擔(dān)保，貸款銀行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索，但擔(dān)保人的責(zé)任以其提供的擔(dān)保金額為限，信托貸款根據(jù)《信托法》和《信托投資公司管理辦法》的規(guī)定，企業(yè)可以作為委托人，以信托貸款的形式，達(dá)到向其他企業(yè)貸款的目的。委托貸款是指委托人（包括政府部門、企事業(yè)單位、其他經(jīng)濟(jì)組織和個(gè)人）提供的貸款，確定貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等。貸款由金融機(jī)構(gòu)發(fā)放、監(jiān)管和協(xié)助，金融機(jī)構(gòu)只收取手續(xù)費(fèi)，風(fēng)險(xiǎn)由客戶完全承擔(dān)