企業(yè)反收購戰(zhàn)略的實(shí)質(zhì)是對(duì)企業(yè)控制權(quán)的爭奪。產(chǎn)權(quán)交易的過程雖然是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但真正的動(dòng)機(jī)來自于經(jīng)營者的競爭。善意購買的，雙方握手言和；如果是惡意收購，雙方必然會(huì)發(fā)生爭斗，具體來說，企業(yè)的反收購策略有以下幾種：

1.法律策略主要有反壟斷法和證券法。反壟斷法的宗旨是反對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的壟斷，保護(hù)公平競爭。它是政府規(guī)范企業(yè)收購行為的重要工具，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理有著重大影響。《證券法》對(duì)收購、收購上市公司的條件和程序作了明確規(guī)定。如1998年頒布的《證券法》規(guī)定，投資者持有上市公司已發(fā)行股份的5%（未來增減變動(dòng)的5%）和已發(fā)行股份的30%時(shí)，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)書面報(bào)告、公告和發(fā)出收購要約的強(qiáng)制性義務(wù)。在1993年的“保研”風(fēng)波中，上海公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)因違反規(guī)定，未及時(shí)報(bào)告公告而大量購入上市公司股票（《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》當(dāng)時(shí)已生效），管理策略如果目標(biāo)公司在惡意收購之前已經(jīng)知道，經(jīng)營者可以采取一些積極的管理和防范措施，主要有以下幾點(diǎn)：（1）修改公司章程，抵制外部惡意收購。其中包括分階段、分批進(jìn)行董事改選的規(guī)定，需要更多的股權(quán)代表就重大決策達(dá)成一致，以及對(duì)董事資格的限制，從而增加了收購方控制公司的難度。（2）循環(huán)持股，穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)。為了防止上市公司股權(quán)過于分散，公司可以采取交叉持股的股權(quán)分配形式。也就是說，相互關(guān)系密切的關(guān)聯(lián)公司持有部分股權(quán)。一旦其中一家公司被收購，交叉持股的公司之間很容易形成“連鎖船”效應(yīng)，從而大大增強(qiáng)了反收購方的實(shí)力。但其缺點(diǎn)是交叉持股往往會(huì)耗費(fèi)更多的資金，從而影響公司的現(xiàn)金流狀況。（3）白衣騎士提高了公司的股價(jià)。所謂“白衣騎士”，是指他平時(shí)與目標(biāo)公司關(guān)系密切，在關(guān)鍵時(shí)刻挺身而出，扮演“英雄救美”的角色。面對(duì)敵意收購要約，白衣騎士愿意以更高的價(jià)格收購目標(biāo)公司的股份，這必然導(dǎo)致收購價(jià)格的上漲。最后，要么敵對(duì)的買家承認(rèn)失敗，退出競爭；或者我們必須付出更高的代價(jià)來實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。白衣騎士的作用是迫使買家增加資金和成本，從而自動(dòng)消除購買念頭