從本質(zhì)上講,股權(quán)質(zhì)押貸款作為一種新型的融資工具,是一種較為虛擬的資本融資方式。在使用這一工具時,股票的收益率本質(zhì)上是投資預(yù)期收益率與銀行利率之間的差額。股票被虛擬化為交易憑證,在一定程度上脫離了上市公司的實(shí)際經(jīng)營狀況。在此基礎(chǔ)上,股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)又是針對股票交易憑證的授信過程,顯然其虛擬化程度又在加深。因此,股票質(zhì)押貸款在本質(zhì)上是一種更為虛擬的金融工具,是一種更為高級的貸款資本形式。對借款人來說,其風(fēng)險(xiǎn)自然大于一般貸款。
然而,雖然這種貸款資金越來越脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行,存在著巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn),但個人股票質(zhì)押貸款增加個人財(cái)富的積累速度及其對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響是非常明顯的。從這個角度來看,推出個人股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)將在以下幾個方面對經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生有益的影響:一是促進(jìn)社會資金合理流動,使部分短期資金長期合理使用,進(jìn)一步促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過資本市場與貨幣市場資金的銜接,盤活部分股票型基金;二是積極為上市企業(yè)募集資金。通過部分投資者的質(zhì)押貸款,可以拓展部分上市企業(yè)的補(bǔ)償額度和渠道。由于股票市場的投機(jī)性和易變性,越來越多的投資者通過擴(kuò)大股票交易獲利,為部分上市企業(yè)帶來資金;三是商業(yè)銀行應(yīng)拓寬貸款渠道和貸款業(yè)務(wù)范圍,提高商業(yè)銀行的盈利水平。這些功能只有在貨幣市場和資本市場同時具備良好的風(fēng)險(xiǎn)控制體系和成熟的運(yùn)作體系時才能實(shí)現(xiàn)。
即便如此,我們也應(yīng)該看到,個人股票質(zhì)押貸款還存在一些問題。主要原因有:一是股票質(zhì)押貸款用于個人消費(fèi),而不是投資于資本市場。股票倉位一旦平倉,可能對以股票質(zhì)押貸款購買的消費(fèi)品的生產(chǎn)和消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響,同時在一定程度上為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)經(jīng)營提供了錯誤信號。如果再這樣下去,不利于國民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展;二是在一定時期內(nèi)造成資金使用不平衡。股市低迷時,資本市場不會與貨幣市場爭奪資金,但股市高漲時,會對貨幣市場的資金需求產(chǎn)生較大影響,在一定程度上影響正常生產(chǎn)的資金需求,對銀行的管理和經(jīng)營要求過高,與銀行的實(shí)際情況不符。就目前而言,銀行很難對多種股票進(jìn)行監(jiān)控和管理,也很難只對股票進(jìn)行評級。個人股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的開展,要求銀行隨時監(jiān)測股票市場的變化,評估質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn),這是目前我國銀行業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)。應(yīng)該說,股市的健康發(fā)展有賴于上市公司的經(jīng)營業(yè)績。在當(dāng)前股市不是很活躍的情況下,如果把股票增量資金的希望寄托在個人股票質(zhì)押貸款上,為了帶動股市上漲,無疑是趨之若鶩。因?yàn)樵谀壳皞€人投資者的金融投資組合中,股票投資的比例是值得研究的。因此,至少就目前而言,開展個人股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的條件和時機(jī)還不成熟。你知道嗎
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張建松律師,濟(jì)南市歷城區(qū)優(yōu)秀律師,工作經(jīng)歷豐富:擁有律師執(zhí)業(yè)證、拍賣師執(zhí)業(yè)資格證、土地招拍掛主持人證、拍賣行業(yè)從業(yè)資格證、演出經(jīng)紀(jì)資格證等職業(yè)資格證書。張建松律師擁有豐富的辦案經(jīng)驗(yàn),長期從事民商事領(lǐng)域、建筑工程領(lǐng)域、婚姻家事領(lǐng)域的律師服務(wù)工作,對拍賣行業(yè)、土地招拍掛程序、招投標(biāo)程序、文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。 張建松律師目前執(zhí)業(yè)于山東泰祥律師事務(wù)所。
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