一、中國企業(yè)境外上市途徑

(一)中國企業(yè)在境外直接公開發(fā)行上市

中國企業(yè)在境外直接公開發(fā)行上市主要指，中國企業(yè)將現(xiàn)有資產(chǎn)存量和業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，在境內(nèi)設(shè)立股份有限公司，并以H股(香港)、N股(紐約)及S股(新加坡)等形式在境外上市。采取這種方式在境外上市，必需同時(shí)符合我國證券法律及境外上市地的證券監(jiān)管要求。

一般來講，以這種方式申請上市的企業(yè)需要經(jīng)過必要的重組，相應(yīng)的程序較為繁瑣，申請時(shí)間可能較長。但是，正因?yàn)樾枰?jīng)過這些嚴(yán)格的程序，申請企業(yè)一旦獲準(zhǔn)在境外上市，將比較容易獲得投資者的信任。

(二)涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外上市

中國國內(nèi)企業(yè)在境外注冊控股公司(通常是在“免稅天堂”百慕大或開曼群島等地)，再以境外公司的名義通過收購、股權(quán)置換等方式取得國內(nèi)資產(chǎn)的控股權(quán)，然后將境外公司在境外交易所上市。在禁售期結(jié)束后，所有控股公司的股份均可上市流通。特別需要指出的是，自中國證監(jiān)會(huì)宣布不再就這種上市方式出具“無異議函”后，涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外上市只需接收上市地證券交易所的審查，從而大大縮短了上市所需時(shí)間。

(三)境外買殼上市

境外買殼上市是指非上市公司通過購買一家境外上市公司一定比例的股權(quán)來取得上市地位，然后注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)間接在境外上市的目的。買殼本身可以避免繁雜的上市審批程序，手續(xù)相對簡便，因而為不少民營企業(yè)所選擇。但是這種上市方式在挑選安全的殼資源方面存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。另外，買殼并不能帶來資金，如需要融資，還必須經(jīng)歷發(fā)行新股的審批程序。

二、境外上市的一般程序

(一)境外直接上市

1.將已成立的有限責(zé)任公司改組為股份有限公司，以其擁有的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)上市或新設(shè)立股份公司，原有限責(zé)任公司將公司經(jīng)營性資產(chǎn)、業(yè)務(wù)及相關(guān)負(fù)債和權(quán)益注入股份公司;

2.重組之后的境內(nèi)股份公司向境外投資者公開發(fā)行股份。

(二)境外間接上市

1.境內(nèi)企業(yè)股東成立境外中間控股公司;

2.境外中間控股公司引入投資者或自行籌集外匯資金;

3.境外中間控股公司收購境內(nèi)企業(yè)股權(quán)并支付收購對價(jià);

4.境內(nèi)企業(yè)股東在境外成立擬上市主體;

5.境外中間控股公司與擬上市公司進(jìn)行換股并由擬上市公司公開發(fā)行股票。

三、香港上市條件