一、財務分析

財務分析旨在從總體上把握企業財務狀況，如果企業盈利能力低下甚至虧損連年，營運能力不佳、增長乏力，大體上從財務分析中就能看出端倪，如果財務分析顯示企業經營狀況差，那么企業在被收購前有粉飾報表、隱瞞負債的動機就是一個合乎邏輯的推理。

1、人均產值太低

人均產值數值可參考同行業指標，一般比較正常的人均年產值范圍值：40萬-150萬元

2、營運能力指標低

主要表現為銷售收入低，總資產周轉率低，具體指標可參考同行業標準或找有代表性的上市公司比較

3、盈利能力低

銷售貢獻毛益不足以彌補固定現金支出，固定現金支出如工資、房租、水電、定期支付的融資租賃款、車貸及房貸按揭等。銷售貢獻毛益是企業的邊際貢獻值，如果邊際貢獻小于固定的現金支出項目總額，該企業肯定虧損嚴重，資金匱乏。

4、經營性現金流為負數

經營性現金流相比利潤指標更客觀，微利或微虧的企業，正常情況下它的經營性現金流應該是正數，如果連經營性現金流都為負數，則反映出企業經營狀況實在太差。

二、賬戶實質測試法

1、其他應收款、其他應付款發生額大，期末余額大

其他應收、其他應付款一般用來核算與企業主營業務不相關的往來賬，就像一個籮筐，什么都可以往里裝，企業非正常經營所需的資金往來大多藏在這兩個科目下。所以，如果發現企業報表的其他應收和其他應付項目，從發生額和余額來看與企業的業務規模不相稱，一定要進一步看明細，查明究竟。

2、銀行流水上顯示有不相關的人員和單位

如果銀行對賬單上有大量和個人之間的業務往來，有些往來業務單位，從經營范圍看明顯不是該公司的供應商或客戶，那么就應該引起警覺。極有可能是由于企業資金周轉不靈時的臨時拆借，如果銀行流水上有顯示，財務賬簿上卻沒記載，務必深究。

3、賬上有大量員工集資款

很多企業都有向員工集資的做法，我們這里不討論合法與否，現實中這種現象普遍存在。企業向員工集資：一來可以補充企業營運資金，手續簡便;二來所付利息遠高于銀行存款，員工樂意將手上閑錢存在公司。但是，如果集資太多，甚至集資范圍不限于企業員工，這就說明企業很差錢了。

4、財務費用

財務賬上有大量財務費用發生，利息支出與貸款規模不匹配，進一步細查與融資相關的費用記錄，如擔保費、評估費、審計費、財產保險費、手續費等，例如全年企業借貸業務僅發生一次，評估、保險費報銷卻不止一次，極可能有另外的借款事實存在。

三、關聯分析法

1、關聯企業進入與主業不相關的其他行業且需大額投資

搞多元化擴張的企業，死的不計其數，真正成功的鳳毛麟角，如果發現被收購方進入一個完全陌生的行業，且該行業是資金密集型行業，前期需大量投資。那么，該企業極有可能負債已達到了極高的程度，以至于企業必須隱瞞負債才能讓報表好看一些。

2、登記在冊的車輛、大型設備不歸公司使用調配

出現這種情況，很容易讓人聯想到企業將設備抵押給了他人，由于不能按期還款而被采取財產保全措施。即便不是如此，退一步講，僅僅是資產的內部控制制度不完善，也說明企業資產管理水平低，資產使用效率低。

3、企業愿意支付明顯崎高的利息

這個好理解，一個即將溺水的人，即便手上攥的是一根無濟于事的稻草，他也不會輕易放手的。很多時候，不是債權人要提高利率，當債務人意識到自身負債累累時，會主動提高借款利率。

4、關鍵時間節點不容易約見到公司負責人

例如春節前，想和公司負責人面談一下，總是約不到。中國的春節又稱年關，這個節點，討債人會找上門來，欠債太多老板會在這個時候玩失蹤。

5、未參與管理的公司股東有退股的傾向

股東對于公司經營情況是最能提前感知到的，所謂春江水暖鴨先知，中國公司是一種人合加資合的結構，股東與公司有著千絲萬縷的聯結，他們要么是這個行業的老人，要么是產業鏈的上下游，要么是大股東的至親好友，總之，從他們這里發出的信息，錯不了。

四、信用調查法

1、法人和企業信用報告上有大額未清償的借款記錄

2、工商查詢有設備、存貨、專利質押記錄

3、有被債權人起訴的訴訟記錄

這幾點就像和尚頭上的虱子——是明擺著的，一看便知。現在的企業，不管老板水平高低，現實中是否誠信，在信用記錄上不要留下不良記錄，這個意識都還是有的，如果有了不良記錄，要么是有意為之，比如惡意騙貸，要么就是實在還不上錢了，碰到這種情況，往往不良記錄只是你看到的冰山一角，還有很大體量的一部分冰山隱藏在海水下喲。

五、現金流分析法

現金流分析本來應是財務分析的一部分，但它如此重要，有必要再拿出來單列講一講。

1、需定期支付的工資、房租等剛性支出不能按期支付

企業日常經營中，有些付款項目是應該優先支付的，不管有沒有資金預算，工資、稅金房租、物業費這些費用是不能拖欠的，這些項目可歸為企業的剛性支出。如果連這些剛性支出項目都不能按期支付，說明企業的營運資金很難維持運轉了。

2、有短借長投現象，借款出現展期

短借長投，用金融行業的行話說，叫“期限錯配”。說白了就是企業項目前景不被看好，難以籌措到長期資金，只能短期從不同渠道分散融資，拆東墻補西墻。借款出現展期現象也是類似，主營業務不能產生足夠的現金流，債務到期不能償還，只能展期，承受更高的資金成本也是沒有選擇的辦法。

3、按銀行流水加總的收入和財務報表上的收入不吻合

在應收項目變化不大的情況下，企業現金收入和利潤表上的收入應該是大致吻合的。如果不吻合，顯然有問題。但是，有些企業可能自己編一份銀行流水，或者將本來是融資借入形成的現金流歸類為經營現金流入，這樣收入流水和報表收入就基本相符了。這個時候，需要進一步看看支出流水與成本是否匹配。

4、收入流水增加的次月，采購支出流水未見增加。

企業現金流應該遵循“投資投入→采購流出→銷售流入→分紅流出”這樣一個循環過程，如果企業現金收入增加的次月或次次月，采購現金支出卻不見增加，那么這樣的現金流入是可疑的，有杜撰的可能。

六、經營分析法

1、固定資產、大型設備為融資租賃方式購入，有定期付款記錄

大型設備是采用融資租賃的方式購進的，有定期付款記錄和相關合同，本身并不能說明企業會有隱瞞的負債，但至少能說明以下幾點：一是企業自身資本金不足，二是計算企業資產負債率時要將此表外負債還原為表內負債。如果企業要想取得應有的市場競爭地位，還得持續追加投資的話，這一條就是硬傷。

2、重要原材料、耗材達不到安全庫存量

重要原材料不能達到安全庫存量，不排除有企業庫存管理水平低下的原因，但更有可能是拖欠供應商貨款，導致斷貨。

3、在業務量增加不明顯的情況下，同一類型的供應商應付款期末數逐漸增大

這一條形成的原因同上，在甲供應商已經停止供貨的情況下，企業只能尋求替代供應商，這樣就會造成同一類型供應商的應付款余額年底比年初增加很多，而企業同期業務量增加卻并不明顯。

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