筆者一直認為財務并不是一門科學，而是一門藝術。作為藝術品的財報是越來越性感，像沙灘上穿比基尼的少女，讓你既能夠欣賞到她美麗漂亮的胴體，關鍵的地方又能夠遮掩得恰到好處。有幾家企業的財報不是這樣，特別是上市公司，有不含水分的會計報表嗎?會計報表中的數據從來就沒有唯一性，不同的會計進行核算往往有不同的結果，這也是它不具有科學性的一面。

一、什么是資產中的“水分”

所謂資產中的“水分”，就是將該費用化的支出，故意進行資本化處理，進入資產負債表了?或者資產負債表中的存續資產少提折舊和減值準備、少計攤銷等，使其實際價值低于賬面價值，一般上市公司盈利困難時?就會玩這種“財技”，看上市公司報表，要時刻提醒自己擠“水分”。

二、資產中的“水分”與費用的關系

對費用錯誤地進行資本化處理，就成了一項所謂的“資產”，它實質上就是隱藏在資產負債表中的費用。

大家一般都知道，資產負債表記載的是一個企業的資產、負債以及所有者權益，但資產負債表中會不會記載費用呢?筆者給出的是肯定的回答。比如長期待攤費用，它是企業已經支出的各項費用，是放在資產負債表中的費用化科目，只是由于長期待攤費用能使以后會計期間受益，因此，視作資產處理。另外，固定資產、無形資產中的“水分”，實際上沒有及時通過折舊、攤銷等方式處理到利潤表中去的費用。

再舉一個例子，借款費用資本化還是費用化?在事關上市公司盈利還是虧損時，企業一般會進行利潤操縱，將一些項目故意說成尚未達到設計能力，而將其計入到“在建工程”中去。比如有一家上市公司，生產線都已經生產出合格產品了，但為了使當年不虧損，將幾千萬的利息費用計入到在建工程中去，而沒有計入到它應計入的地方“財務費用”中去。

三、資產中的“水分”與收入的關系

上面談到資產負債表中可能存在記載費用的情況，同樣道理，它也會記載收入。資產中的“水分”與收入的關系主要體現在應收賬款項目，應收賬款實質上就是“白條收入”。“白條收入”就是收入中含的應收賬款，為什么收入中含有應收賬款呢?因為這些應收賬款通過貸記“主營業務收入”科目，披上了收入的外衣。

對上市公司進行財務分析時，大家都說如果應收賬款急劇增加可能虛增收入和利潤。上市公司肯定也不是吃素的，不可能讓大家輕易識破，它往往把應收賬款往其它應收款、預付賬款轉移，手法是先將資金打出去，掛在其它應收款或預付賬款中，然后再叫客戶把資金作為貨款打回來，確認為收入。沒有一定財務修煉的人就看不出來了。

四、負債中的“水分”與收入和費用的關系

負債是不是也存在“水分”?相對于資產來講，負債一般很少存在“水分”，因為負債涉及到第三方。負債中的“水分”實際上就是將收入進行負債化處理，比如記入預收賬款、應付賬款甚至其他應付款，就是隱藏在資產負債表中的收入。因此，資產負債表中也可能記載收入的，對于資產負債表中可能記載的收入，就是企業通常應結轉的收入隱藏在預收賬款等科目中，沒有及時得到結轉。

另外，對于應確認的預計負債，企業為了操縱利潤的需要，并不進行及時、足額確認，這些也可以視作負債中存在不確定性的“水分”。

五、支出、費用及資產的關系

所有的支出都會引起現金的增減變化，因此都要記入現金流量表，至于如何記入資產負債表和利潤表，則要看該支出是管一年還是管一年以上，如果只管一年，就記入利潤表，作為當期費用直接處理掉，如果管一年以上，一般就要進行資本化處理，作為資產記入到資產負債表中。這里面就存在會計判斷的因素，對于如何判斷“一年期”并不存在一定的嚴格標準。一般上市公司財報中資產有水分，利潤就有水分;利潤有水分，資產就有水分。

六、判斷財報中“水分”的方法

為什么利潤很高的企業會破產倒閉，因為利潤是根據權責發生制核算出來的，如企業賒銷形成的利潤，這種利潤沒有到手，并沒有轉化為現金，它甚至只是一種自欺欺人的賬面債權而已。比如廣東的**玩具以及浙江的中國印染的破產倒閉都是因為企業的資金鏈條斷裂造成的，現金是不能用來欺騙的。

我們在判斷財報中存在水分時，主要應把握住以下幾點：

1.與同類公司或與公司歷史比較，毛利率明顯異常;2.貨幣資金和銀行貸款同時高企;

3.應收賬款、存貨發生異常增加;

4.估算的應交所得稅余額與實際余額相比相差甚遠;

5.現金凈流量長期低于其凈利潤。

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