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期貨套期保值原理與方法

來源: 律霸小編整理 · 2025-07-10 · 566人看過

期貨市場基本的經(jīng)濟功能之一就是為現(xiàn)貨企業(yè)提供價格風險管理的機制。為了避免價格風險,最常用的手段便是套期保值。期貨交易的主要目的是將生產(chǎn)者和用戶的價格風險轉(zhuǎn)移給投機者。當現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動時,這個過程就叫套期保值。

套期保值(Hedging)又譯作"對沖交易"或"海琴"等。它的基本做法就是買進或賣出與現(xiàn)貨市場交易數(shù)量相當,但交易方向相反的商品期貨合約,以期在未來某一時間通過賣出或買進相同的期貨合約,對沖平倉,結(jié)清期貨交易帶來的盈利或虧損,以此來補償或抵消現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風險或利益,使交易者的經(jīng)濟收益穩(wěn)定在一定的水平。

2)、套期保值的原理

第一,期貨交易過程中期貨價格與現(xiàn)貨價格盡管變動幅度不會完全一致,但變動的趨勢基本一致。即當特定商品的現(xiàn)貨價格趨于上漲時,其期貨價格也趨于上漲,反之亦然。這是因為期貨市場與現(xiàn)貨市場雖然是兩個各自分開的不同市場,但對于特定的商品來說,其期貨價格與現(xiàn)貨價格主要的影響因素是相同的。這樣,引起現(xiàn)貨市場價格漲跌的因素,也同樣會影響到期貨市場價格同向的漲跌。套期保值者就可以通過在期貨市場上做與現(xiàn)貨市場相反的交易來達到保值的功能,使價格穩(wěn)定在一個目標水平上。

第二,現(xiàn)貨價格與期貨價格不僅變動的趨勢相同,而且,到合約期滿時,兩者將大致相等或合二為一。這是因為,期貨價格包含有儲藏該商品直至交割日為止的一切費用,這樣,遠期期貨價格要比近期期貨價格高。當期貨合約接近于交割日時,儲存費用會逐漸減少乃至完全消失,這時,兩個價格的決定因素實際上已經(jīng)幾乎相同了,交割月份的期貨價格與現(xiàn)貨價格趨于一致。這就是期貨市場與現(xiàn)貨市場的市場走勢趨同性原理。

當然,期貨市場并不等同于現(xiàn)貨市場,它還會受一些其他因素的影響,因而,期貨價格的波動時間與波動幅度不一定與現(xiàn)貨價格完全一致,加之期貨市場上有規(guī)定的交易單位,兩個市場操作的數(shù)量往往不盡相等,這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時,有可能獲得額外的利潤,也可能產(chǎn)生小額虧損。因此,我們在從事套期保值交易時,也要關(guān)注可能會影響套期保值效果的因素,如基差、質(zhì)量標準差異、交易數(shù)量差異等,使套期保值交易能達到滿意的效果,能為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供有效的服務(wù)。

3)、套期保值的類型

按照在期貨市場上所持的頭寸,套期保值又分為賣方套期保值和買方套期保值。賣出套期保值(賣期保值)是套期保值者首先賣出期貨合約,持有空頭頭寸,以保護他在現(xiàn)貨市場中的多頭頭寸,旨在避免價格下跌的風險,通常為農(nóng)場主、礦業(yè)主等生產(chǎn)者和倉儲業(yè)主等經(jīng)營者所采用。買入套期保值(買期保值)是套期保值者首先買進期貨合約,持有多頭頭寸,以保障他在現(xiàn)貨市場的空頭頭寸,旨在避免價格上漲的風險,通常為加工商、制造業(yè)者和經(jīng)營者所采用。

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