其實,不同的人應該有不同的標準.企業(yè)的經營者對資產負債率強調的是負債要適度,因為負債率太高,風險就很大;負債率低,又顯得太保守.債權人強調資產負債率要低,債權人總希望把錢借給那些負債率比較低的企業(yè),因為如果某一個企業(yè)負債率比較低,錢收回的可能性就會大一些.投資人通常不會輕易的表態(tài),通過計算,如果投資收益率大于借款利息率,那幺投資人就不怕負債率高,因為負債率越高賺錢就越多;如果投資收益率比借款利息率還低,等于說投資人賺的錢被更多的利息吃掉,在這種情況下就不應要求企業(yè)的經營者保持比較高的資產負債率,而應保持一個比較低的資產負債率.

其實,不同的國家,資產負債率也有不同的標準.如中國人傳統(tǒng)上認為,理想化的資產負債率在40%左右.這只是一個常規(guī)的數(shù)字,很難深究其得來的原因,就像說一個人的血壓為80～120毫米汞柱是正常的,70～110毫米汞柱也是正常的一樣,只是一個常規(guī)的檢查.歐美國家認為理想化的資產負債率是60%左右.東南亞認為可以達到80%.

資產負債率(DebtAssetratio)是指公司年末的負債總額同資產總額的比率。

表示公司總資產中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價公司負債水平的綜合指標。同時也是一項衡量公司利用債權人資金進行經營活動能力的指標，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。

計算公式為：

資產負債率=負債總額/資產總額×100%

1、負債總額：指公司承擔的各項負債的總和，包括流動負債和長期負債。

2、資產總額：指公司擁有的各項資產的總和，包括流動資產和長期資產。

這個比率對于債權人來說越低越好。因為公司的所有者(股東)一般只承擔有限責任，而一旦公司破產清算時，資產變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價值。所以如果此指標過高，債權人可能遭受損失。

當資產負債率大于100%，表明公司已經資不抵債，對于債權人來說風險非常大。

判斷資產負債率(2)是否合理要判斷資產負債率(2)是否合理，首先要看你站在誰的立場。

資產負債率(2)這個指標反映債權人所提供的負債占全部資本的比例，也被稱為舉債經營比率。

從債權人的立場看

他們最關心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風險將主要由債權人負擔，這對債權人來講是不利的。因此，他們希望債務比例越低越好，企業(yè)償債有保證，則貸款給企業(yè)不會有太大的風險。

從股東的角度看

由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。如果相反，運用全部資本所得的利潤率低于借款利息率，則對股東不利，因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。因此，從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好，否則反之。

企業(yè)股東常常采用舉債經營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業(yè)的控制權，并且可以得到舉債經營的杠桿利益。在財務分析中也因此被人們稱為財務杠桿。

從經營者的立場看

如果舉債很大，超出債權人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債，或負債比例很小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力很差。從財務管理的角度來看，企業(yè)應當審時度勢，全面考慮，在利用資產負債率(2)制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡利害得失，作出正確決策。

資產負債率=負債總額/資產總額×100%

各利益主體不同的利益驅動而從不同的角度評論資產負債比率：

1)從債權人的角度看，資產負債率越低越好。因為該比率低，債權人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償付的可能性小，企業(yè)的風險主要由股東承擔，這對債權人來講，是十分有利的。反之，資產負債率高，債權人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例高，企業(yè)不能償債的可能性大，企業(yè)風險主要由債權人承擔，這對債權人來講是十分不利的。

2)對企業(yè)所有者來說，負債比率高，有以下好處：一是當總資產報酬率高于負債利率時，由于財務杠桿的作用，可以提高股東的實際報酬率;二是可用較少的資本取得企業(yè)控制權，且將企業(yè)的一部分風險轉嫁給債權人，對于企業(yè)來說還可獲得資金成本低的好處;但債務同時也會給投資者帶來風險，因為債務的成本是固定的。如果企業(yè)經營不善或遭受意外打擊而出現(xiàn)經營風險時，由于收益大幅度滑坡，大款利息還需照常支付，損失必然由所有者負擔，由此增加了投資風險。對此，投資產往往用預期資產報酬率與借款利率進行比較判斷，若前者大于后者時，表明投資者投入企業(yè)的資本將獲得雙重利益，即在獲得正常利潤的同時，還能獲得資產報酬率高于借款利率的差額，這時，資產負債比率越大越好;若前者小于后者時，則表明借入資本利息的一部分要用所有者投入資產而獲得的利潤數(shù)額來彌補，此時，投資者希望資產負債比率越小越好。

3)從企業(yè)經營者角度來看，負債比率的高低在很大程度上取決于經營者對企業(yè)前景的信心和對風險所持的態(tài)度。如果企業(yè)經營者對企業(yè)前景充滿信心，且經營風格較為激進，認為企業(yè)未來的總資產報酬率將高于負債利率，則應保持適當高的負債比率，這樣企業(yè)可有足夠的資金來擴展業(yè)務，把握更多的投資機會，以獲取更多的利潤;反之，經營者認為企業(yè)前景不容樂觀，或者經營風格較為保守，那么必然傾向于盡量使用自有資本，避免因負債比率控制在適度水平上。由于債務成本可稅前扣除和財務杠桿的收益功能，任何企業(yè)均不可避免地要利用債務;但負債超出某個程度時，則不能為債權人所接受，企業(yè)的后續(xù)貸款難以為繼。隨著負債的增加，企業(yè)的財務風險不斷加大，進而危及權益資本的安全和收益的穩(wěn)定，也會動搖投資者對經營者的信任。因此，經營者利用債務時，既要考慮其收益性，又要考慮由此而產生的風險，審視度勢，作出最優(yōu)決策’

在對資產負債率進行分析時還應注意以下問題：

1)在實務中，對資產負債率指標的計算公式存在爭議。有的觀點認為，流動負債不應包括在計算公式內。理由是：流動負債不是長期資金來源，應予排除;如果不排除，就不能恰當?shù)姆从称髽I(yè)債務狀況。這是因為：

①流動負債是企業(yè)外部資金來源的一部分。例如，就某一項應付賬款來說，雖屬于流動負債，要在一定的期限內償還。但因業(yè)務的需要，應付賬款作為一個整體，已變成外部資金來源總額的一部分，在企業(yè)內部永久存在。

②從持續(xù)經營的角度看，長期負債是在轉化為流動負債后償還的。與其對應的是，長期資產如果用于還債，也要先轉化為流動負債的轉化及長期資產向流動資產的轉化，說明在計算資產負債率指標時，不能把流動負債排除在外。

2)債權人、投資者及經營者對資產負債率指標的態(tài)度各不相同。圖和維護各方的利益呢?關鍵是在充分利用負債經營好處的同時，將資產負債率控制在一個合理的水平內。那么多大才算合理呢?在不同的時間和空間范圍內是不一樣的。2000年我國綜合類上市公司的資產負債率平均數(shù)為53.09%。分析時，應結合國家總體經濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件進行比較、判斷。

3)本質上，資產負債率指標是確定企業(yè)在破產這一最壞情形出現(xiàn)時，從資產總額和負債總額的相互關系來分析企業(yè)負債的償還能力及對債權人利益的保護程度。即企業(yè)破產時，債權人能到到多大程度的保護。但這個指標達到或超過100%時，聲明企業(yè)已資不抵債。。但是，財務報表分析時把企業(yè)作為一個持續(xù)經營的單位，不是建立在破產清算基礎上的。一個持續(xù)經營的企業(yè)是不能靠出售長期資產還債的。因此還應關注這個指標的主要用途之一就是揭示債權人利益的保護程度。

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